铜市场价格周评

　　本周铜价震荡下行，周四夜盘大幅下跌突破关键支撑位，创六年新的后跌势未改继续走低。

　　本周国内现货铜市场成交较上周有所好转，一方面因交割期临近，另一方面由于铜价较为低廉。受到减产影响，本周国产铜供应并不算多，但是进口铜却仍有抛售现象。周一铜价尚未大幅下跌，进口商出货积极性非常高，升贴水仍然较低。而随着铜价的不断下跌，现货升贴水开始抬升，中间商和下游采购意愿也上升。进口铜出货仍较国产铜多，截至周五出货量才略有减少。但预计下周交割过后，现货消费或再走淡，因目前走势易跌难涨。海关数据显示中国10月未锻造的铜及铜材进口42万吨，环比9月下滑9%，同比增速5%。预计11月铜进口将快速减少，因消费量也在快速下滑。本周调研结果显示，许多下游加工企业已有春节前提前一个月休假打算，中国铜消费将有减无增。

　　经济面上，上周五晚公布的美国非农数据大幅好于预期，美元指数大幅走高。受此影响，本周包括美联储主席耶伦在内的多位美联储高官连续发表鹰派言论，市场对于美联储将于今年12月加息的预期持续升温。本周公布的中国经济数据则一片凄惨，配合美联储加息预期打压铜价。周二公布的中国CPI不及预期，10月 PPI数据连续第44个月下滑；周三公布的10月规模以上工业增加值与10月城镇固定资产投资均小于前值；周四公布的10月新增贷款和社会融资规模更是远低于市场预期。一连串的数字都在提醒我们，目前中国经济的放缓态势依旧严峻，并且没有出现过多好转迹象。总的来说，目前的经济面上并不存在任何能够支撑铜价的因素。

　　供需面上的情况较上周并没有太大变化。本周三印度矿业集团韦丹塔资源公司拥有的赞比亚克拉铜矿公司称旗下的Nchanga铜矿由于亏损，无法继续维持下去。不过该消息并未对铜价产生多大的提振，并且鉴于目前铜价长期处于低位，我们认为Nchanga铜矿停产只是一个开始，接下来会有更多的高成本铜矿会因为亏损而停产。另一方面，中国消费依旧疲弱，在接下来的一段时间内都不太可能有起色。立冬已过，预示着今年冬季的到来，也预示着消费冬季的到来，这个冬季，铜价或许比温度更寒人心。

　　技术面上看，沪铜上方5日均线压力较重，预测后市仍有下跌空间，下行至36000以下的概率很大。目前空头依旧强势，预计下周伦铜运行区间4700-4850，沪铜主力在3.55-3.7万。