11月2日-11月6日铜市场价格周评

　　本周市场先扬后抑。周初一度与美元共涨，伦铜再度上刺20日均线，周内高位录的5220美元/吨，但随着周末美国非农数据出台前美联储主席耶伦的再度发言，美元指数在其鹰派言论之下飙涨至98点之上而原油价格大跌4%，近乎完全抹掉了周初的涨幅，大宗商品在此拖累下，释放做空动能，伦铜失守所有均线再探一个月以来新低5001美元/吨，最大跌幅超3%，减仓减量，多空表现谨慎，而伦铜库存持续大减后现为27万吨附近，未来继续下降幅度或将减缓。

　　沪期铜沿5日均线承压下跌，周初虽在A股飘阳带动下，一度靠平仓盘推动上攻60日均线至39110元/吨，但周后大幅下挫回补前期跳空缺口，低位37830元/吨，跌幅超2%，并形成新的跳空缺口，增仓增量，空头表现活跃，再度失守所有均线后，沪期铜下探前期低位的风险加大。

　　现货方面，本周市场成交较为清淡，贸易商仍存挺价心态，现货报价维持于贴水80 -贴水10元/吨，贴水扩大则受青睐，挺价者成交困难，平水铜挺价意愿强，造成向下与湿法铜拉开价差，向上又受到来自于好铜贴水有所放大的压力。下游按需接货，周内以中间商为主要交投贡献者。

　　经济面上，周三美联储主席耶伦释放强烈的鹰派信号，并且获得两位美联储重要人物的支撑，极大的强化了市场对于12月份加息的预期，使得美元走势强劲，打压期铜价格。数据方面，本周公布的10月中国官方制造业PMI与财新制造业PMI指数虽然在数值上有所稳定甚至上调；但依旧处于枯荣线下方，并不能给铜价带来强力的支撑。而周三习近平主席就十三五规划建议明确表示，"十三五"期间中国GDP增长目标应该维持在6.5%以上，这更加证明了中国经济发展速度正在进一步放缓，因此铜未来的需求前景必然受限。而美国方面数据则稍显强劲，其中ISM制造业指数好于市场预期，保持在枯荣线上方；10月ADP就业增长人数则为18.2万人，优于市场预期，表明了目前美国就业市场正在稳健改善；此外一个重要的数据则是周五晚公布10月非农人口变动，如果数据仍然好于预期，那么美联储12月加息预期必然会进一步升温。

　　供需面上，本周嘉能可再次传出减产消息，嘉能可表示，到2017年底，削减的铜产量将从40万吨上升到45.5万吨。不过就在世界各地传出减产、停产的同时，秘鲁的铜矿产量却在逐渐的增加，并成为世界铜矿产量增长的新来源之一。据秘鲁能矿部的统计显示前三季度，铜产量为120万吨，同比增长16.4%。从目前的铜价来看，铜企大面积减产的情况不太可能出现，供应面上对铜价的提振十分有限。而从需求面上来看，情况只会更糟，因为天气逐渐转凉，而随着冬季的到来，部分建筑工程施工必将停止，铜消费只会越来越差。

　　总的来看，目前铜价并不存在足够的利好因素，铜价的未来必然是持续下跌。从技术面上看，考虑到目前伦铜与沪铜均离开均线组较远，下周可能会出现一次回补反弹的行情，但总体看跌不变。因此，预计下周伦铜运行区间在4900-5200，沪铜主力在3.7-3.9万，废铜3.35-3.5万。