铅市场价格周评

　　2015年10月份，伦铅呈现宽幅震荡震荡走势，盘中铅价探底后、出现快速回升，其中9日盘中一度大涨近9%，最终也收涨逾百点；而15日盘中最高曾探至1832美元/吨，不过当日收出了一根较长的上影线，暗示了铅价即将面临回落；果然随后铅价逐步回调，截至月末时，已是初步跌破至均线系统下方；若其还继续下行的话，新一轮下行通道就料将展开，铅价后市不排除还有再创新低的风险；因此我们建议投资者已可暂先转为偏空预期。

　　2015年10月份，沪期铅主力合约转为1512合约；本月沪铅呈现冲高回落态势，长假后沪铅先是迎来宽幅震荡走势，随后受外盘飙升提振，沪铅也在9日晚间大幅跳空高开，最高一度冲至13935元/吨，不过随后当然是快速回落，因为铅价目前的拉升几乎都是受资金面的炒作，基本面其实并无任何改善、甚至连好转迹象都没有。所以铅价的反弹注定了都是过山车一样的走势，仅是为坚定做空了，提供了更好的做空位置。只不过最高位往往都是虚高，实际运行区间要差了一大截，所以即便做空铅价，也不宜仓位过重，不然就有随时被拉爆的风险。

　　2015年10月份，华东现货铅价再次呈现小幅回落态势；其中月初时，还一度冲高，最高探至1.36万一线；不过随后就转为稳步回落之势，截至月末时，已是又回到了1.33万附近。不过整体来看，现货铅价的波动幅度相对周边金属、乃至期货盘还是明显偏小，这主要是受益于再生铅供应减少，令铅市未显露明显过剩态势；而正是这种暂时性的弱平衡，有效遏制了铅价的波动性。

　　不过下游需求持续疲弱的态势难改，根本上是缘于铅蓄电池的被替代，这是无可避免，也难以挽救的；所以从长期来看，铅价走势是大趋势，无论其暂时怎样波动；整体上还是难改运行区间逐渐下移的态势，所以我们认为铅价未来一段弱平衡的状态被打破的话，还是不可避免的会再次大幅下跌的风险。所以看空应还是铅市的主基调，只不过即便是大势看空，也不代表全无机会，对现货商家来说，起码暂时铅价还暂无大跌风险，如果短期内出现超跌的话，仍是良好的买入机会；后市铅价应还会在一段时间内维持震荡走势；最多也就是顶部逐渐下移，但底部未必会跟着下移；而何时底部被明确击穿了，才是新一轮跌势来临的明确信号。

　　2015年10月份，伦铅呈现宽幅震荡走势，华东现货铅价再次呈现小幅回落态势。所以我们认为铅价未来一段弱平衡的状态被打破的话，还是不可避免的会再次大幅下跌的风险。所以看空应还是铅市的主基调，只不过即便是大势看空，也不代表全无机会，对现货商家来说，起码暂时铅价还暂无大跌风险，如果短期内出现超跌的话，仍是良好的买入机会；后市铅价应还会在一段时间内维持震荡走势；最多也就是顶部逐渐下移，但底部未必会跟着下移；而何时底部被明确击穿了，才是新一轮跌势来临的明确信号。