镍市场一周回顾及后市展望（10.12-10.15）

　　截止周五午间，伦镍报10550美元/吨，周成交量减少18319手至19005手，持仓量增加8910手至25.5万手，周跌幅0.38%，上周（10月5日-10月9日）嘉能可事件使得伦镍录得大涨，伦镍重回1万美元上方，本周主要位于5日均线上方震荡盘整。

　　截止周五午间，沪期镍报80440元/吨，周涨幅1.22%，受伦镍上涨带动，沪期镍冲高至8万元上方，但8万关口附近技术压力较大，沪期镍震荡于8万关口附近，上冲力度有限，下方5日均线支撑较强，主要以震荡巩固为主。成交量增加272.8万手至363.7万手，持仓量增加35110至29.6万手，短线资金回归，沪期镍投机操作增强。

　　现货市场1#电解镍周均价为78340元/吨，较上周上涨1390元/吨，嘉能可事件使得基本金属大涨，期镍价格也企稳上行，镍现货价格有所回升，但进口镍节假日后到货量增加，金川镍和俄镍现货价格价差有所拉大，但市场货源始终充足，现货较期货始终维持贴水状态，市场多是贸易商套盘交易，下游采购不积极，观望为主。金川公司本周调价4次，累计上调1900元/吨至79000元/吨。

　　本周镍铁现货市场有所调整，低品位及中品味镍铁维持价格不变，1.6-1.8%品位1800-1850元/吨，4-6%镍铁报800-810元/吨，10%以上镍铁略有上调报750-780元/吨。终端需求低迷，下游钢厂采购原料意愿积极性较低。

　　现货市场镍矿价格保持平稳，1.4-1.6%品位镍矿报180-280元/吨，1.8-1.9%品位镍矿报440-490元/吨，1.9-2.0%品位镍矿报500-550元/吨。下游表现仍不积极，镍铁厂采购积极性不高，且镍矿商家低价惜售，双方成交不易达成，市场活跃度较低。

　　总结

　　宏观层面，预计下周美元加息相关因素不会对市场构成较大压制。下周中国将公布三季度经济增长数据，目前市场一致预期三季度GDP将跌破7%，回落至 6.5%附近。从近期公布的一系列数据来看，跌破7%是大概率事件，不过市场对这一数据已有较多预期。预计数据公布后，进一步宽松的预期将升温。初步估计，不会对市场构成太大压力。

　　供需层面，目前全球超过一半在运营镍产能处于亏损状态，镍价若长期维持低迷，部分厂商将被迫减产、停产，即远低于边际成本的镍价为后续走势提供一定安全支撑，资金大举做空动力不强。不过，目前全球镍市场仍处于较严重的过剩状态，推动镍价持续大涨的因素尚不存在。综合，预计下周伦镍在10450-11000 美元/吨区间震荡。