铜市场价格周评

　　周内伦铜先抑后扬。周内美联储会议前市场谨慎，伦铜一度下滑探低5251美元，但随即因智利突发地震，引发市场在继上周嘉能可决定暂时关闭非洲铜业务的决定可能令电解铜供应量减少约40万吨消息后的又一个对铜供应的忧虑，同时因周后原油库存超预期下降，原油再度冲击60日均线，伦铜获力节节攀升，重回各路均线之上，并刷新高位至5440美元/吨，空头大幅减仓14000余手，由于减仓减量，量能的缺乏导致伦铜难以突破近期的高位区间；周五美联储宣布维持利率不变，伦铜冲高受阻，60日均线下穿，加入底部5日10日均线的粘连，巩固底部支撑。

　　本周公布的国内数据均较为低迷，固定资产投资同比低于前值和预期，为国内三季度GDP埋下阴影，拖累投资市场人气，但8月全社会用电量同比增速转正，加之证监会重拳惩处内部高层和区分对待配资的消息，令国内股市绝地反击出现地量长阳，而日内股市的波动对基本金属的走势也起到引领作用，沪伦比值维持于7.6附近，沪期铜表现滞涨抗跌，围绕41000元/吨一线震荡整理，周后重回5日均线之上，成交量维持高位，但主力共减仓22000余手，总持仓不足20万手，拖累沪铜有效上涨，周线图上，20日均线40日均线与前高在41550元/吨处趋于叠加压力重重，但技术指标上KDJ出现金叉开口向上扩张迹象。

　　现货市场，周内遇交割，现铜升贴水依据隔月基差变动，平水铜贴水仅为贴水10-20元/吨，而好铜升水至50元后再抬困难。换月后看多情绪推升下现货逐步出现全面升水，但好铜升水至百元成交即受抑，中间商逢低吸纳，买现抛期，下游表现观望多为按需采购，成交主要为中间商贡献。周内比值高位回落，市场供需仍显拉锯，持货商报价升水也可从中显现供应量较之前有减少迹象。

　　经济面上，本周焦点主要在美联储议息上。会议前，市场一直等待，会后因美联储公布维持利率不变，符合市场预期，美元出现大幅下跌。但因结果有提前被市场所消化，基本金属反应较小。除了美联储会议以外，本周令一个比较受市场所关注的仍然是股市，本周国内股市表现震荡，白天金属价格也受股市带动上下震荡。从本周公布的一些经济数据来看，中国及欧美的经济都不及市场所预期。中国8月规模以上工业增加值同比增长6.1%，增速较7月份加快0.1个百分点，但不及预期的6.5%。而美国8月的经济数据却也出现意外下跌，如美国8月CPI环比下降0.1% 今年1月以来首次负增长。市场甚至预期，美国不高的通胀压力，可能引发美国继续宽松政策，因而缓解了因经济成长放缓所引发的市场忧虑。

　　而供需面上，本周嘉能可减产的消息仍在发酵。另中国有色矿业公布，旗下中色卢安夏巴鲁巴中矿和炉渣选矿项目，因赞比亚减少电力供应量约30%，已于9月8日起开始暂停生产。据赞比亚供电公司的不可抗力声明指，供电短缺可能持续至2016年4月，公司现阶段尚未确定恢？蜕？产日期。矿商减产消息虽不断，但铜精矿现货加工费用没有下滑，国内冶炼厂已开启与外国矿商的2016 年度加工费的谈判。低迷的行情，恐难让冶炼厂削减加工费用。

　　综上所述，经济面对铜价的影响略有减小，但关注度仍旧较高。供应面上铜价受到供方减产的支撑仍旧有效，铜价9月下旬预计仍能维持坚挺。技术上，铜价进入短期调整，因缺乏现货消费支持，上方阻力难突破。技术上铜价下周料仍在本周区间运行，伦铜5200-5500，沪期铜主力在4-4.2万。