铜市场价格周评

　　周内伦铜巨幅波动，盘间测试6年新低5062美元/吨，连续破位后再显强势拉升，上方受制20日均线，周后维持在5200美元附近整理，引领金属先抑后扬，刺激成交持仓双双增量。

　　国内沪期铜较外盘异常抗跌，由于人民币大幅贬值，沪伦比值大幅修正，突破上涨至2011年9月以来的高位7.8附近，沪期铜自38000元下方一路回升，突破5日—30日均线，低位回升幅度3.3%，空头大幅减仓离市，高位多头也见获利了结，周内持仓大减近9万手，成交量增长近70万手。重返7月份的运行区间。

　　现货市场，进口比值窗口大开，进口铜持货商盈利了结，进口铜继续货源充裕，同时，临近交割，周初隔月价差仍有200-300元/吨，持货商逢高出货意愿强，现铜贴水扩大，贸易商收货积极，周后隔月基差收敛至百元以内，贴水略收，下游按需为主，市场仍以中间商活跃为主。

　　经济面上本周中国央行突然大幅调低人民币兑美元汇率中间1136点，为历史最大单日降幅，离岸人民币大跌。而美元方面，因人民币的突然贬值，显得处境有些尴尬。上周美联储再透露9月可能加息信息，美元持续强势，但本周人民币贬值令美元转弱，市场甚至预期美联储加息或因人民币贬值而推迟。受这些因素影响，LME铜价始终止住跌势。而沪期铜纯粹因为人民币的贬值而变得强势，因目前旺季消费尚未启动。国家统计局最新数据显示，7月份CPI（居民消费价格指数）创出年内新高，达到1.6%；但7月份PPI（工业品出厂价格）却同比大降5.4%，创下5年来最大跌幅。数据显示我国通缩压力主要来自在工业方面。此轮人民币贬值虽能将通缩出口，但后期国内有增加货币投放的必要，降准的概率加大。

　　供应面上，国家统计局数据显示，中国7月精炼铜产量同比增加9.4%至663520吨，环比上月则减少4.5%。但对比去年统计局公布的7月精炼铜产量数据仅增长4.7%，而非9.4%。贸易商一直反映国内冶炼厂出货谨慎，产量的增加很有可能将在价格上涨后才能体现出来。

　　技术上，伦铜中短期走势均好转，有展开上涨可能。而沪期铜第一轮反弹已到位，短期看4万压力，下周料四万徘徊后继续回升。伦铜下周在5100-5300不变，沪期铜主力上移至3.9-4.1万。