铜市场价格周评

　　美元强势上行，伦铜弱势整理，周末时已跌破5150美元，跌至6年来低位5121美元/吨，实体维持在5185-5220美元/吨之间，波幅较窄，上方高位受阻10日均线，5250美元附近压力较大，周内仓量缩减，多空较为谨慎，技术性压力趋重。

　　国内股市走势反复，沪期铜跟随外盘区间运行，维持在37800-38300元/吨之间，仍较外盘抗跌，沪伦比值大幅上修，多空均以短线操作，逢高抛压持续，持仓激增2万余手，继续完全承压于近日均线下方，难有返升之力。

　　现货市场，沪伦比值保持高位运行，进口铜涌入国内市场，现货换现压力凸显，冲击报价，现铜升水逐日腰斩，周后时已全线贴水出货，品牌多样，随着投机商入市吸收低价货，贴水趋缓，好铜稳定在平水附近，下游观望居多，成交以中间商为主。

　　经济面上8月3-8月7日公布的制造业数据均不及预期，中国7月财新制造业PMI意外跌至47.8,创两年新低,收缩显著；而美国7月ISM制造业指数52.7，低于预期的53.5，为4月以来新低。制造业活动放缓，意味着铜在制造业中的消费也将受影响，市场忧虑加重。其次，8月3-8月7日市场的另一焦点仍旧是美联储加息时间，且关注度较上周更高。美联储两位理周二发表支持最早9月加息的言论，推升美元，铜价也因此承压。我们认为美元强势会持续较长一段时间，并不是因为美联储可能在9月份加息，而是美联储9月份加息可能性实际上并不大，且延迟或致美元指数再次尝试冲刺100点。因而中长期来看，铜价承受的压力不会减少。

　　生产上，8月3-8月7日铜产地仍遭受不可抗力因素影响，更多产出受限制。智利罢工已导致国家铜业送往中国的铜受阻，且事件升级，工人毁坏设备等。另赞比亚矿企同意削减电力供应，可加拿大第一量子矿物公司大量开除赞比亚的工人才，产出继续受损。目前铜市正处于消费淡季，料影响不大，但倘若持续至旺季或有所体现。

　　技术上，铜价中长期弱势不变，但短期均线有掉头迹象，周五铜价在刷出新低后吸引多头资金入场，下周铜价低位震荡之余或有试探性上扬。伦铜区间料在5100-5300，沪期铜主力料在3.7-3.9万。