铜市场一周回顾及后市展望（7.20-7.24）

　　强势美元下铜领跌基本金属，伦铜由5550美元一线跌至5200美元附近，跌幅近6.3%，仓量大幅缩减，空头完全主导市场。

　　国内沪期铜远月抛压明显，期铜连续失守数个关口，下探低位37600元/吨，深跌6%，主力合约周内完成后移，成交总量暴增87.8万手，持仓总量大增17.4万手，夜盘活跃度亦增加，抛压力量加大，远离所有均线运行。

　　现货市场，投机商入市活跃度明显增加，随着期铜大跌，持货商升水报价节节攀升至400元/吨，逢低惜售并大量收货，各品牌青睐度均有增加，在投机氛围活跃的引领下，下游尤其是在铜价跌破4万元后接货量逐级增加，低价接货踊跃，成交改善。票据因素周初时已使报价产生20元/吨的价差。

　　经济面上本周并没有特别重大的宏观数据公布，但欧美股市却因为一些大型上市公司二季度财报不佳而出现恐慌下跌。本周二，苹果、微软和雅虎盘后公布业绩后美股开始下跌，随后展开连续三天的大跌行情。受全球科技企业巨擘业绩不佳拖累，欧洲科技股板块也出现连续大幅下跌，市场甚至无视希腊及其债权人就第三轮援助项目的谈判的新进展。可是此时，美国圣路易斯联储主席布拉德仍表示，美联储9月份加息的可能性高于50%，经济不再需要紧急政策环境，不过下周的会议上加 息可能有点早。该言论却引发市场对全球经济成长恢复或再度放缓的担忧，黄金价格被大幅抛压，伦铜也受牵连。

　　基本面上，全球头号铜矿商--智利国有铜公司Codelco周二表示，与服务承包商签订劳动合同的外包工人周二举行罢工，他们要求与公司直属员工同样的福利待遇。举行罢工的Salvador项目去年铜产量为5.4万吨，而智利总产量为575万吨。 罢工规模影响较小，因此市场几乎没有反应。反而将焦点集中在中国铜消费前景上，但目前我国铜市仍处于消费淡季，且制造业形势仍旧不佳，难以给予铜价任何支持。

　　综上所述，全球经济成长堪忧，中国铜需求持续低迷，已令铜价再度暴跌，短期消费难以回升，铜价仅能维持弱势运行，技术上下周或有短暂性回升，幅度仍然有限，伦铜区间料在5100-5400，沪期铜主力料在3.7-4万。