铜市场价格周评（6.8-6.12）

　　周初伦铜由5920美元一线上刺6080美元附近，收复均线失地。周后美元低位返升，伦铜受压，再失6000美元整数关口，回落至5900美元附近，完全回吐了周内曾经的涨幅，持仓先抑后扬，成交进一步缩减。

　　沪期铜周初跟随外盘反弹，由42800元一线跃至43800元附近，周初减仓减量，资金流出明显，铜价在空头平仓下价格被动上行，周后空头高位力量再起，沪期铜被压回落至42500元一线，成交量与持仓量先抑后扬，周后新空重新入市。

　　现货市场，期铜低位返升，市场供应以国产铜为主，持货商挺价意愿强，升水维稳僵持于40-90元/吨区间，供需持续拉锯；周后期铜再跌，保值盘获利流出，进口铜供应有所增加，且近远月价差扩大，导致持货商提高换现意愿，周末时升水快速收窄至平水-升水60元/吨。中间商压价收货，下游按需采购，周内平水铜成交好于升水铜。

　　经济面上，本周各国的重要经济数据相应出炉。中国国家统计局公布，5月居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.2%；工业生产者出厂价格指数 （PPI）同比下降4.6%，均低于市场预期。该数据表现虽然疲软，但市场更寄望中国政府能够出台一些新的利好刺激政策。但本周迟迟未见利新的好政策推出，而美元却在该国经济数据良好带动下回升。5月美国新增非农就业28万，大幅高于市场预期，就业形势较好令美联储年内加息预期立即升温。另5月美国零售销售环比增长1.2%，增速创去年3月以来新高。市场认为今年美国经济增长将顺利走出年初的阴霾，美元很可能持续走高。但值得关注的是美国政府对强美元的容忍是有限的，后期可以多关注美国官员的言论。欧元区方面同样表现较好，欧元区第一季度国内生产总值（GDP）同比增长1.0%，环比增长0.4%，均与预期值和初值一致。但欧元区很可能继续加速推进购债，长期通缩或逐步过渡到通胀。本周世界银行在《全球经济展望》中，将欧元区和日本的增长前景明显调高。世行预测美国经济今明两年分别增长2.7％和2.8％，低于1月预测的3.2％和3％的预测值；预测欧元区和日本经济今年增幅分别为1.5％和 1.1％，1月的预测值则分别为1.1％和1.2％。欧元区经济好转，虽不能改变美元的强势，但能起到缓和作用。因此，从宏观环境上看，铜价后期走势应更为震荡。

　　供需面，海关数据显示中国5月进口铜和铜材36万吨，同比降5.3%。国家统计局周五公布的数据显示，中国5月精炼铜产量为652,379吨，同比增加5.52%。铜进口并没有很大变化，但产量则由上月的环比下降重回到环比增长。我们认为与前期云南铜业检修结束有关。其次，上半年即将结束，许多冶炼厂需保障上半年达产，保持较高的开工率。 这二则数据更加凸显我国铜市面临的尴尬局面--消费低迷，供应增加。

　　综上所述，中国作为最大的铜消费及生产国，经济仍旧疲软，未来铜市消费恐仍将疲弱。而美元却持续强劲，铜价继续承压走低的可能性较大。技术上看，伦铜布林带开口朝下，新一轮的下跌空间打开，运行区间将下移至5700-6000。