铜市场价格周评

　　本周铜市继续承压下跌。希腊债务危机进展反复，德拉吉表示宽松QE将继续，欧元上涨2.5%，美元被动下滑一度跌破95点平台，平均跌幅在2.1%，美国就业数据依然偏暖，美元先抑后扬，伦铜重心下移，破位6000美元后，加速远离60日均线，周五探低5885美元，维持在5900-6040美元/吨区间，跌幅2.4%，周内仓量未有明显变动。

　　中国PMI数据表现分化，投资者谨慎，国内A股巨幅动荡，沪期铜由44200元一线回落至43000元，整数关不保，沪伦比值修复至7.25以上，远月抛压有所增加，1509合约成交量增加11.8万手，持仓量增加近2.5万手。本周沪期铜总成交量增加32.8万手，持仓总量增加9362手。

　　现货市场，期铜下滑，现铜持货商挺价意愿虽强，但抬升力量及空间有限，受阻于升水100元/吨一线，中间商每日早市吸收低价货源，下游按需买货，湿法铜受青睐货少价挺，与平水铜几无价差，供需呈现拉锯状态，中间商流转尚可，周内每日均呈现先扬后抑的市况。

　　经济面上，本周相对较为淡静，没有重磅消，大体符合市场预期。首先是中国方面，5月汇丰制造业PMI终值49.2符合预期略高于前值，而5月官方制造业 PMI为50.2，略低于预期的50.3，但高于前值。虽然这二则数据并未表面制造业有明显增速，但略有好转。上月底国家统计局公布4月规模以上工业企业实现利润总额4795亿元，同比增长2.6%，改变了一季度利润负增长的局面。可见前期刺激作用开始在实体经济中体现，后期或逐步好转。美国方面，本周依然是“炒作”美联储加息时间。IMF呼吁美联储将近十年来的首次加息时点推迟至2016年上半年。该消息是个较为明确的信号，但美国经济已重回扩展，通胀或将如期而至，加息风险仍在“发酵”。欧洲市场关注度下降，QE政策及希腊债务问题进展市场已看淡。而本周原油价格仍然受瞩目，石油输出国组织 （OPEC）的两位部长此前建议，OPEC应该提高石油产量限额标准，周五（6月5日）OPEC将召开会议。市场却预期，会议或得出相反结论。受此影响，本周油价先涨后跌，铜价自然受牵连。但铜研究小组认为，油价提前下跌或刺痛产油国，上调日产量限制发生可能性减小。

　　供需面，截至周四本周LME铜库存减少五千余吨。 但却不能消除市场对需求疲软的担忧，因中国铜传统消费淡季来临。据铜研究小组调研，本周现货铜市场消费持续清淡，低价也无法吸引商家增加库存，皆是按需采购。各地加工商均有反映，目前企业资金异常紧张，“年中还贷压力”“股票市场受追捧”等都加大的企业的资金压力，甚至许多铜企站在资金断裂的边缘。我们预期这种情况，短期内无法解除，铜市消费将持续走淡。

　　综上所述，目前铜市经济面缺乏一些重大的利好，而消费持续走软，铜价只能维持弱势。技术上看，铜价一跌再跌，5900美元为关键支撑，下周伦铜在该处或有反复，低位运行区间5800-6100。