铜市场价格周评

　　5月4-5月8日美元大幅回落，推涨基本金属，原油首次年内收复60美元/桶大关，伦铜跟涨略显被动，走势偏谨慎，由上周五晚6300美元一线上刺6480美元高位，随后维持在6400美元关口上方窄幅波动，最大涨幅近3%，但成交量与持仓量下降，资金青睐度明显不及其他基本金属。

　　国内股市波动剧烈，沪期铜节后跳空高开直接跃升至45000元关口上方，跟随外盘上拉，上触高位46400元一线，对应外盘补涨，反弹幅度达3.5%。周后纠结受阻于46000元关口下方，大量资金由盘内流出，涌入镍等其他基本金属，操作积极性主动性与其他品种形成强烈对比，减仓减量，跳空缺口令投资者望而却步。

　　现货市场，期铜大幅反弹，逢高出货令升水一路滑落，加之前期进口铜到货，现铜供应充裕，中间商缺乏操作空间，下游对接近4万6的高铜价畏高情绪明显，补货意愿低，成交疲弱。周中由于隔月基差的变化影响市场报价，现货出现贴水交易，吸引部分中间商入市收货，成交先抑后扬，周末成交有改善，重归小幅升水。

　　宏观面上，5月4-5月8日宏观面消息相对淡静，中国4月制造业数据回升，提振市场信心。但欧元区3月制造业PMI却较三月回落，法国和希腊仍在萎缩区间。这使得欧洲央行施行QE带来的欧元区复苏乐观情绪面临考验。5月4-5月8日另一项较为瞩目的数据是美国4月非农就业数据，市场多数预期美国失业率将持续下降，且未来一段时期内，美国就业形势也将持续改善。但该项数据在周五才公布，且给铜价直接带来的影响也不确定。可以确定的是，美就业环境将是美联储判断加息时间的标准之一。周四市场预测美国4月失业率在5.4%，前值为5.5%。铜研究小组认为，该预测值尚远不能满足美联储官员，加息进程推迟居多，美元或仍未止跌。

　　其他方面，5月4-5月8日地缘政治问题仍在发酵。沙特在5月4-5月8日四宣布，对也门实行为期五天的人道主义停火。布伦特原油和WTI原油双双走低。但前期低迷的油价已令大多数石油输出国存在限产、减产等倾向。世界能源委员会WEC的主席Marie-Jose Nadeau也表示：“油价会回升到70美元/桶，但前路将是非常曲折的。”

　　综上所述，铜市宏观环境依然偏多。技术上看，铜价大涨过后有回调需求，但并不影响长期涨势。