3月30日-4月3日铜市场价格周评

　　本周在美国非农数据公布前ADP就业人数意外下滑，美股回落，美元回调至97.5附近，伦铜由6100美元附近小幅回落至6000美元整数关口，探低5955美元一线，跌幅1.8%，持仓持续增加至38万手以上，成交量缩减，技术指标表现纠结，与美元相关性减弱。

　　3月30日中国央行、住建部、银监会三部委联合发文刺激改善型需求入市，同时周内公布最新PMI数据改善，提振周边市场，国内A股巨震，最终跃升3800点，周边金属诸如铁矿螺纹等持续下跌，影响市场氛围，沪期铜维持区间波动，多在43000-43500元之间运行，沪期铜比值稍有修复，成交量缩减，持仓先增2万余手周末临清明减仓明显，较外盘略显抗跌。

　　现货市场，中间商延续上周收货节奏，供应缩减，难觅低价货源，贴水快速收窄，周后全线升水报价，投机商活跃度明显提升，下游亦步亦趋较为被动，整体成交在中间商的引领下明显回暖。

　　本周铜市整体处于调整，清明长假将至，空头控制风险的意愿较强。近期全球经济于偏暖，美国暂时推迟加息的可能性加大，其它国家都在刺激经济以避免进入通缩，这对铜市而言也是利多。市场关注周五美国就业数据，我们倾向于美国加息时间会在6月份之后，短期美元汇率继续回调的可能性较大。这将不利于美元，对铜市可能形成利多。中国方面，本周发布制造业数据50.1好于预期，并且市场预期二季度中国会继续降息降准，稳增长政策的不断落地仍是市场的支持。基本面上，本周国内现货升水回升之势明显，周末报贴水30元-升水30元。市场难觅低价货源，消费行业普遍刚进入旺季的状态。供应方面，智利今年2月份铜产量为44.8万吨，同比下降1.1%，这可能与Codelco旗下Teniente铜矿破碎机1月末起火有关，其2月铜产量至少减少4000吨，预计到4月影响才会消退。赞比亚总统指示在4月8日前更改矿业税，或对此前上调矿业税对矿企形成的影响有所减缓。技术上看，国内外铜价在关键支持位附近，LME为5960美元，国内为43000元，交易上多单继续持有，考虑到清明长假来临，交易上应控制好风险。周五美国comex铜、英国LME因耶稣受难日休市。下周一美国正常交易，LME因“复活节”继续休市，中国因清明节休市。