1月26日-1月30日铝市场价格周评

　　上周五借着原油一波大幅上涨和伦铝自身技术性修正的需求，伦铝一举突破上方1800美元，和5日、10日均线压力大幅冲高，开启了伦铝反弹之路，另外本周丹麦和意大利央行先后宣布下调利率，令市场对未来欧央行的加息预期不断升温，伦铝突破20日均线压制冲高1880美元/吨，上方表现较好。

　　国内沪期铝主力明显滞涨，上方13000元/吨和20日均线难以突破，在市场逢高抛空的思路之下周初短暂高至12950元/吨回落，其后盘整两条短期均线附近，沪伦比值跌回7.0下方，周内成交量减少14.3万手至21.1万手，持仓量减少1.4万手至12.2万手。

　　本周铝价上行乏力稍现回落走势，持货商出货积极性较高，另外上周期铝当月交割铝锭流向现货市场，市场货源增多明显，而中间商在后市铝价易跌难涨的预期之下接货观望，下游维持刚需接货并且积极寻求低价货源，持货商为求成交主动大幅下调报价，成交贴水逐步扩大至贴水60元/吨，整体成交清淡。

　　总结

　　伦铝本周继续回升，波动幅度主要维持在1802-1883美元/吨之间。伦铝本周呈现出冲高回落态势，其中周四盘中最高呈探至1882.5美元/吨；而这主要是因欧央行在周四晚间正式发布了QE计划，所以这种预期提振铝价近日快速走高；不过在刺激力度超预期的QE计划发布后，铝价并未因利好消息而继续上涨，反而出现了回落，这或暗示着市场其实潜藏着巨大风险，利好兑现变利空，这令我们削减了对铝价未来反弹空间的预期。

　　沪铝主力合约本周呈现震荡格局，波动幅度主要维持在12740-12950元/吨之间。沪铝本周呈现出窄幅震荡走势；其中周一盘中，最高曾探至 12950元/吨，随后就再也未达到过这个高度。此后铝价震幅明显缩窄，即便是在欧央行公布QE计划的周四晚间，沪铝也仅小幅冲高至20日均线附近、就再次承压回落。目前我们虽认为铝价还是处于超跌后、正在展开反弹的阶段，还不会急于下跌。

　　现货市场，华东铝本周震幅已明显缩小，反映在行情上是波动性下降，或暗示此前大涨大跌的极端性行情已告一段落。因欧央行如期展开刺激，我们料短期内铝价应不会再急于下挫；不过在利好消息公布后，铝价并未大涨，或也暗示着其前景"堪忧"；而华南铝本周则再次走低，并在周二、周三两日内大跌了230元/ 吨，且随后也未见反弹；这主要是因，下游需求低迷、供应商被迫大幅下调报价所致；且随着逐渐临近春节长假，我们预计下游需求只会逐渐放淡，而难以出现好转；这就使铝价走势将明显承压。

　　未来一周重要事件及数据

　　1月27日 中国1-12月规模以上工业企业利润；美国12月新屋销售(年化月率)；美国12月新屋销售(年化月率)；美国1月谘商会消费者信心指数；美国1月谘商会消费者现况指数；

　　1月29日 欧元区1月消费者信心指数终值；欧元区1月工业景气指数；欧元区1月经济景气指数；欧元区1月企业景气指数；美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至 0124)；美国上周季调后初请失业金人数四周均值(万人)(至0124)；美国上周季调后续请失业金人数(至0117)；美国12月NAR季调后成屋签约销售指数(月率)；美国12月NAR季调后成屋签约销售指数；美国12月NAR季调后成屋签约销售指数(年率)；

　　1月30日 欧元区1月调和消费者物价指数初值(年率)；欧元区12月失业率；美国第四季度个人消费支出物价指数初值(年化季率)；美国第四季度核心个人消费支出物价指数初值(年化季率)；美国第四季度劳工成本指数(季率)；美国第四季度实际GDP初值(年化季率)；美国第四季度GDP平减指数初值；美国1月芝加哥采购经理人供应商交付指数；美国1月芝加哥采购经理人物价支付指数；美国1月芝加哥采购经理人新订单指数；美国1月芝加哥采购经理人指数；美国1月芝加哥采购经理人就业指数；