10月27-10月31日铜市场价格周评

　　10月27-10月31日市场先扬后抑，周初利多消息叠加，支持铜价自6680美元一路攀升至6835美元/吨高位，增幅2.3%，随着周后美联储宣布全面结束QE购债计划，美元强势突破86点平台，施压大宗商品市场，伦铜随即承压，回落至5日均线6730美元一线波动，底部支撑逐级抬升。多空操作活跃度小幅下降。

　　国内A股大涨，沪期铜表现滞涨，由47200元涨至48000元关口后回落至47500元一线，涨幅仅1. 6%，沪伦比值由7.08降至7.02附近，市场逢高试空增加，换手率高，成交量明显增加，持仓量大减3万余手。

　　现货市场，因外强内弱沪伦比值大幅下滑，进口铜亏损加剧，持货商拒绝大幅贴水出货，贴水逐步收窄并在周后转为升水状态，湿法铜货少价挺，品牌间几无价差，部分据资金实力投机商择机入市，下游受制资金少有入市，成交以中间商为主。

　　总结

　　智利Antofagasta第三季铜产量下滑 受累于旗下矿场停工，该公司第三季度铜产量为169,200吨，较二季度的178,800吨下滑。该公司希望通过新建扩建等方式跟铜矿品位下滑抗衡。 2018年前产量将提升至90万吨，2020年有望达到100万吨。Antofagasta三季度矿山铜产量为16.92万吨，1-9月同比下滑 4%；TECK三季度矿山铜产量为13.99万吨，1-9月同比下滑10%；Group Mexcio三季度铜产量为20.82万吨，1-9月同比增长5.4%；其下属12万吨SX-EW III项目预计在2014年四季度完全达产。国储局收铜传闻再起，据云南冶炼厂相关人士称，国储局是有计划收铜，但并不是市场传言那么多，计划是收20万吨。在时间方面，也并未确定是今年年底。去年开始外媒已经披露国储局计划在2014年购买约30万吨铜和10-15吨镍的计划，上半年国储局已经收铜20万吨 。

　　我们依旧对铜基本面整体保持谨慎判断，并坚持铜价仍处在熊市区间之中，对铜价的上涨认定为下跌过程中的反弹行情。从短周期来看，铜价格将受到中国因素提振，包括适当放松的货币政策及投资状况。预期下周铜价或冲高至6850美元，重要支撑位6700美元。