铝市场一周回顾及后市展望（9.26）

　　
　　中国不会有进一步经济政策刺激言论在本周（9月23日-9月26日）发酵，有色、黑色、贵金属全线走低，伦铝震荡下行，其后中国PMI数据意外小幅回升，美国数据好坏参半，伦铝暂无进一步走低，盘整1950-1980美元/吨之间。伦铝沿5日均线下沿滑行，底部无任何支撑，空头氛围未散，下周中欧数据预期难有大幅改善，美元持续高位，伦铝恐继续下行，运行1920-1980美元/吨。

　　国内沪期铝主力周初伴随大宗市场普跌，主力大幅下挫，几度下破14000元/吨关口，整数位下方出现投资者逢低做多，助益周内实体运行区间仍维持在整数位上方盘整14000-14100元/吨附近。下周中国仅两个交易日，近期疲弱市况影响，平仓避险需求增加，主力再度测试14000元/吨关口支撑，运行13980-14100元/吨。

　　现货市场持货商在铝价大跌之下也并无大量抛售，现货报价紧贴期铝当月走势，成交周内维持贴水20元/吨至贴水10元/吨附近，下游仅少量逢低采购，暂无集中备货，整体成交一般。现货市场下游节日期间备货意愿不高，加上本周（9月23日-9月26日）部分的逢低采购，下周才出现集中备货的可能不大，另外市场货源充足也令现货难以上行，料现货下周贴水30元/吨至升水10元/吨。

　　总结：

　　伦铝本周（9月23日-9月26日）继续走低，波动幅度主要维持在1950-1986美元/吨之间。伦铝本周（9月23日-9月26日）依然延续跌势，不过其下降速度已较前期明显放缓，并且在1950美元一线获得了有效支撑，随后就转为了震荡走势；但因暂时反弹幅度还不是太过理想，所以我们虽预期其将迎来阶段性反弹，但对能最终反弹的高度却尚难定论；此外就是国内临近十一长假，休市对国际市场也能产生较大影响；少了国内盘的拖累，伦铝的反弹压力或许会减弱一些。

　　沪铝主力合约本周（9月23日-9月26日）也延续跌势，波动幅度主要维持在13970-14275元/吨之间。沪铝本周（9月23日-9月26日）也继续下挫，其中周一时跌幅最大，盘中一度跌破1.4万关口；不过该位置附近尚存支撑，铝价随后果然转为震荡走势。而从大势来看，沪铝目前大体上还是沿着均线系统逐步下行；不过到了1.4万附近，表现出明显抗跌迹象，不排除是将就此迎来一波阶段性反弹，毕竟铝价从高位跌到现在，还没出现过一次像样的反弹。

　　现货市场，华东铝本周（9月23日-9月26日）延续前期跌势，其中周一盘中跌幅最大，也是令铝价下了一个平台，正式向1.4万附近波动区间靠拢；随后虽继续回落，但跌速却有所放缓，截至周末时，1.4万一线仍是构筑有效支撑，并未被跌穿。而华南铝本周（9月23日-9月26日）也继续回调，因临近十一长假，所以我们料铝价暂时不会做出太大反弹，一切的结果就留待节后再来定论；而对下游商家来说，建议当前依然维持按需采购，或最多多备一两周库存即可。