铜市场一周回顾及后市展望（9.19）

　　
　　周内铜市冲高回落。传言中国央行对国内五大行进行5000亿元SLF，伦铜由6770美元附近跃升，接近7000美元关口，但由于后续消息未能得到确认，市场关注焦点重归美联储加息预期，美元飙升至近85点平台下方，伦铜在美元重压的情况下再度回落至6800美元关口附近波动，成交量与持仓量均现下降，近日均线表现纠结。

　　沪期铜跟随外盘先扬后抑，由48000元关口拉升，盘间触及涨停价51000元关口，随后迅速回落至49000元一线下方，夜盘活跃度有所增加。因铜价起伏剧烈，空头仓位多被动止损，但同时逢高屡现多头获利了结，周内放量21万手，持仓大幅减少3.5万余手，周K线均线压力大。

　　现货市场，市场换月特征明显，换月前隔月价差仍在300-500元/吨，故1409合约最后交易日当天现铜大幅贴水在250元/吨-150元/吨，换月后市场即推高现铜重返升水150-250元/吨，沪伦比值有所修复，进口铜占比增加，部分投机商入市接货，下游保持刚需采购，但现货市场风险因素叠加，成交一般，谨慎氛围浓郁。

　　总结：

　　WBMS表示，全球精炼铜产量同比增加3.9%至1270万吨，中国精炼铜产量大幅增加弥补了智利和德国铜产量下滑带来的影响。1-7月全球铜消费量为1306.2万吨。去年全球精炼铜消费量为2103.5万吨。7月全球精炼铜产量为185.7万吨，消费量为184.1万吨。

　　统计数据显示，8月精铜产量达到68.01万吨，同比增长超过20%。随着中国冶炼厂产能的不断释放，未来中国精铜自给率将上升，但在下游需求增长乏力的情况下价格将迎来压力。

　　中国货币政策刺激并没有多头带来持续性的动力，基本面压力对价格的影响增大。在无重大利好消息的情况下，伦铜 7000美元将很难被突破，下行支撑位6800美元，即主要震荡区间是6800-7000美元，后期将会运行至6600美元。