镍市场一周回顾及后市展望（9.12）

　　
　　本周（9月9日-9月12日）伦镍触及高位后大幅回落。周一伦镍摸高至19940美元/吨后一路下跌，此后录得三连阴，三日累计跌幅近8%。周初，路透报道，菲律宾原矿禁令已在下议院获批，多头受提振，价格继续推涨。周二，支持菲律宾执行原矿禁令的议员在接受专访时表示，禁止镍矿出口应在此提案立法出台后，再有五年宽限期，意味着即便法令通过审批，实际执行仍将推迟五年。当日多头获利了结，空头开仓，跌幅达5.37%。菲律宾矿业提案暂告段落，但该提案已获下议院审批，意味着原矿禁令已纳入菲律宾政府考虑范畴内，日后该事件的进展仍将对伦镍形成震动。

　　现货市场，上海 1#电解镍周均价环比下跌160元/吨，至130500元/吨，下半周金川镍跌破13万元/吨，价格连续下跌后，贸易商逢低补货意愿稍显迟疑。周内，上海地区金川公司共调价四次，累计下调4000元/吨。听闻俄镍资源近日有报关进口，俄镍较金川贴水小幅扩大至400-500元/吨。下游本周（9月9日-9月12日）拿货谨慎。

　　本周（9月9日-9月12日）虽然菲律宾提出禁矿议案，短时推动伦镍价格上涨，但并未对镍矿价格形成支撑，本周（9月9日-9月12日）高品位镍矿价格持稳运行，但是中低品味镍矿价格小幅下跌，且成交清淡，仅有个别工厂询盘。本周（9月9日-9月12日）外盘伦镍持续大跌，让原本弱势运行的镍铁市场雪上加霜，但高镍铁价格持稳运行，据市场了解，江苏某钢厂近日高镍铁采购价格为1270元/镍（到厂含税），目前市场主流报价在1270-1290元/镍，低镍铁价格略有走低，预计下周镍铁价格以稳为主。

　　总结：

　　本周（9月9日-9月12日）数据显示，中国宏观数据较为疲弱，且政府不会采取宏观政策来刺激市场，令市场对后期金属市场需求状况持一定忧虑，且LME镍库存每周都有一定的增量，加剧市场对供应过剩的忧虑，对伦镍价格形成利空影响。

　　伦镍从本周（9月9日-9月12日）2.00万处高价位下跌至当前价位，伴随较大交易量，也令市场感觉当前低价位较具权威性。对伦镍产生不利影响。另外，近一月有余，镍市走势显现还是比较疲弱，投资人对短期走势偏空看法较重，这种走势和状态或许会在下周继续对镍市产生利空影响。

　　只要印尼镍矿禁令不会出现松动，镍市供应格局仍是供给边际不如需求边际，供应过剩必将逐渐缓解。且新总统表示原则上支撑印尼镍矿禁令。这令市场坚信，新总统上台之后，即使镍矿禁令会有些变化，也仍然会对镍价形成利好作用，因为只有较好的镍价才能够更好吸引更多外资今日印尼本国投资建矿石冶炼厂。目前正处金九银十镍需求旺季，市场对镍需求将增加，原有的库存将加速消耗，随着时间的推移，逐渐的会令该利好因素对伦镍价格产生较好的推动作用。当前伦镍价格偏低，也将改变镍市多空态度，激发市场看涨资金趁机入市，推动伦镍价格的上涨。然而，由于镍市规模不是很大，鉴于镍市整体状况，我们还应该考虑到一些幕后大的资金机构在这当中产生的作用，当然其交易行为及对市场的影响，令人难以测度。另外，令市场掉以轻心的菲律宾方面的情况，也应稍加考虑。

　　预计下周伦镍先持震荡走势，之后有较大可能性走强，周内交投区间或在1.82-1.94万美元/吨之间。建议商家不应大量做空，做多持长期投资策略，则盈利的概率及回报率都应会比较高。