镍市场一周（7.7-7.11）回顾及后市展望

　　7月7-7月11日伦镍先涨后跌，周二上涨幅度较大，但周三、周四回调抵消之前涨幅。截至当前，7月7-7月11日伦镍累计下跌0.36%。周内交投区间在19015-19850美元/吨之间，日均交易量较上周稍减，LME镍库量较上周大量增加。

　　7月7-7月11日现货市场，1#电解镍周均价130980元/吨，环比跌460元/吨。上海地区金川公司共调价四次，累计下跌3000元/吨至132000元/吨。贸易商对后市预判有分歧，操作各异，7月7-7月11日现货成交活跃度一般。周中，无锡不锈钢交易所镍价触及133800元/吨，贸易商看涨氛围浓郁，报价一度达到134000元/吨，此后价格回落，成交平淡。部分贸易商因青岛港融资事件，信用证开立受影响，抑制贸易商进口俄镍，导致俄镍市场货源有限，周内与金川镍价差保持在500-600元/吨。

　　7月7-7月11日伦镍震荡运行，国内现货市场，上海金川镍屡次调价，而低镍铁7月7-7月11日价格大幅下滑，中、高镍铁也出现了小幅回落，目前低镍铁价格已经跌破3000元/吨，预计下周难有起色，镍铁价格会稳定运行。

　　总结。

　　数据显示，全国主要港口镍矿 库存量较上周增加，且增量较明显。若不考虑非正常情况。我们认为该状况或因镍金属生产厂家对印尼镍矿禁令稍持防备，不敢大量进货生产。镍矿库存增加，多少会对市场对镍市供应过剩有些忧虑，利空伦镍价格。

　　7月下旬将公布印尼大选结果。印尼镍矿禁令自年初以来，丝毫未有出现松动的迹象。从印尼国家利益角度和状况来考虑，后期印尼镍矿禁令出现重大变化的可能性很小。投机商当然更愿意押注印尼镍矿禁令不会出现松动，对镍价产生较强的推动作用。

　　但在大选即将公布前后，市场仍对此无十足把握，且一些大量持货商忧虑及时印尼镍矿禁令不会有大的变化，但是出现细小松动的可能性或许存在。就镍市整体状况而言，若印尼取消镍矿禁令，镍价将果断回落1.3-1.4万价位，对大量持货商而言，这种损失是难以承受的。即使出现一些细微的变化，由于当前供应过剩，且需求不景气的环境下，伦镍价格也会大幅回落。这刺激了部分商家有较强的出货意愿，对镍价有很强的压力。当然若印尼镍矿禁令在这段时间左右仍然没有丝毫变动，镍价将会有很大幅度上涨。这也令部分下游商家为了防止后市镍价大涨而较为积极主动的提前购货，对镍价产生推动作用。由于镍市供应过剩较为严峻的市场局面，且下游商对镍价上涨的忧虑远不如持货商对镍价大跌忧虑。前者对镍价的影响应当远胜过后者。

　　当然双方的这些市场交易行为以及市场投机者的交易行为会受到价格的较大影响。综合各种情况，我们认为，下周伦镍将继续持震荡走势，不完全排除镍价向上、向下突破的可能，但概率均很小，相对而言，向上突破概率更小。周内交投区间或在1.88-1.98万美元/吨之间。