6月3日-6月6日铜市场价格周评

　　6月3日-6月6日国内现货铜市场结束了各地分歧局面，上海地区现货流通恢复正常后却演变为拖累铜价走高的包袱，节后第一个交易日外媒消息披露，中国青岛港因调查案件暂停金属铝 和铜 的运出，这令提供金属融资的银 行人士和贸易公司感到担忧。且有报导称所涉金额或达10亿美元，青岛德诚矿业有限公司重复骗贷事实曝光。这一消息令铜市出现各种恐慌，担心银行收紧贷款，担心融资铜因此流入国内市场，担心铜价下跌。各种担心在下半周都一一兑现了。国内现货铜市场供应开始增加，主要来自进口铜增加。持货商惜售意志被削弱，周五现货升贴水明显下调。但我们认为这只能对现货铜市的短期供应构成影响，实际上严查重复融资，一些刚需铜进口报关也被迫放缓，长远来看供应或再度紧张。下游加工企业6月3日-6月6日生产采买表现偏积极，一方面为节后补库，另一方面因价格波动较小。虽然消费淡季即将来临，但下游库存较低，淡季消费回落或不会太明显，铜价仍有机会续涨。

　　6月3日-6月6日进口市场方面，沪伦比值扭跌为涨，截至周五进口亏损缩小至400元/吨左右。受查重复融资事件影响，洋山铜溢价大幅下跌，而LME现货铜的高升水也有明显回落，市场普遍担心中国进口受阻，国内外价差因此也明显缩小。但被调查的主要为青岛港，而铜进口多数在上海港，因此预计5月进口数据仍能保持升势。

　　中国公布的官方PMI及汇丰PMI数据表现仍有分化，中国国务院总理李克强在主持召开国务院常务会议时明确加大“定向降准”措施力度，但未能有效提振市场。却因中国青岛港虚假仓单事件发酵，令市场对中国融资受抑产生担忧，空头渐起。美国公布数据喜忧参半，褐皮书公布美国经济依旧温和增长，美股全线反弹，但ADP就业人数低于预期，令市场对周五晚非农数据持谨慎态度。欧央行宣布下调利率水平，欧元区进入负利率时代，欧元遭遇抛售下行，美元强劲反弹，施压大宗商品市场，伦铜周内由6930美元一线逐步承压回落，跌破6800美元整数关，探低6750美元，底部下沉，运行区间已落至30日-60日均线区间，下行风险在即。