5月26-5月30日铜市场价格周评

　　5月26-5月30日国内现货铜价展开一轮回调行情，现货的回调主要因商家叫价不再坚持，升贴水较上周有明显回落，受金川及铜陵将复产新闻影响，上海地区现货铜贸易市场已有所调整。据上海一贸易商反应，持货商们担心冶炼企业复产将导致供应增加，率先开始下调升贴水出货，这也是5月26-5月30日现货铜升贴水一路下滑的主要原因。贸易商为何因金川复产而调低升贴水出货呢，我们认为除了担心后期铜市供应增加，还有更多的心理压力所致。据我们对市场的长期跟踪，交割过后上海地区现货铜恢复高升水，这在一定程度上制约了下游买兴。而上周其他现货铜市场已下调升贴水招揽客户，可是上海地区升贴水却仍居高难下，消费不济且老客户或流失，持货商持货压力变大。因此，下调升贴水促销是最终选择，而复产只是调价的导火索。

　　期铜横盘整理，月末资金因素主导市场，加之部分进口铜报关入库，冲击现铜市场，供应充裕，品牌多样，现铜升水逐步收窄，尤其好铜调降主动性更甚，中间商吸收低价货源，下游虽有逢低接货但月末接货量未能放大，成交受抑。

　　5月26-5月30日国内外铜市均位于高位窄幅波动，宏观面上，近日，李克强在内蒙古考察时表示，“当前经济面临下行压力，不能掉以轻心；要运用适当的政策工具，适时预调微调保持货币信贷合理增长。”暗示上次“定向将准”的并不是2014年唯一的货币微刺激政策。6月份将继续考验银行 “吸储”能力，在各种宝宝们分流的背景下，若没有宽松预期，资金紧张重现的可能性非常大。从当前中小企业生存状况依旧堪忧，资金的逐利意愿日渐增强，未来央行仍非常有可能定向投放资金，而不是统一的降准降息金川公司旗下位于金昌市的一座铜冶炼厂或在6月末重启产能，此前该冶炼厂总3月开始进行维修工程，其年精炼铜产能为40万吨。该高层人士，维修工程令该冶炼厂今年的阴极铜产出损失 90000-100000吨。但是防城港铜冶炼厂自4月开始销售精炼铜。因该铜厂是新建的，产能释放需要逐步进行，目前其每月的精炼铜产出在1万吨左右，抵消了部分金川老冶炼厂停产所带来的负面影响。