5月12-5月16日锌市场周评

　　经济刺激政策预期强，5月12-5月16日两市锌价重心上移。中国国务院发布促进资本市场发展的"新国九条"，这被市场看作是刺激中国经济增长的前奏，投资者乐观情绪使得金属市场多走好。伦锌最高一度冲破2100美元，但因随后一系列偏空中美数据拖累及前期高点技术抛压强，伦锌从2103美元高位回落，截至周五亚盘重新逼近2050美元附近。而国内市场，沪锌主力1.53万附近遇阻回落，但整体维持在1.5万上方。现锌市场，现货价格较上周小幅上涨100元/吨附近，冶炼厂开工率较之前有所恢复，加之进口锌长线订单增加，使得近期市场货源开始充裕，贸易商及冶炼厂惜售心理松动，现货再度转为贴水，终端依旧畏高，市场询价多，实际成交一般。

　　周边市场不稳，5月12-5月16日国内锌精矿价格变化不大。截至周五多地区锌精矿价格维持在9800-10000元/金属吨（50%，含税）附近。天气转暖及近期价格维持相对高位，部分北方地区铅锌矿山陆续开工，且矿主亦有多积极出售变现意愿，北方市场铅锌矿货源略有增加。而南方近期雨季对运输有一定影响，尤其是矿山整治延续致使铅锌矿山产量增加受限。值得注意的是因南海局势紧张，越南反华或对部分当地华资矿山有负面冲击，后期越南进口铅锌矿货源存在不确定性。因国内冶炼厂自有矿山率低，在锌矿卖方市场时，长时间被动高价接货，使得锌冶炼厂成本居高不下。因次虽铅锌企业一季度多数亏损，但部分财团对铅锌矿勘探及海外合并热情不减。

　　5月12-5月16日上海地区现货锌价格小幅攀升，至周五上海地区普通0#锌最高报价15250元/吨，最低报价15150元/吨，较上周累计增涨90元，兑主力在贴水50-升水50附近。得益于中国国务院发布促进资本市场发展的"新国九条"对国内股市提振明显，金融市场亦受到一定带动。但整体来看，由于目前市场实质利好依旧有限，冶炼厂持货信心不稳定，逢高出货较为积极，贸易商多数以出货为主，很少有贸易商向市场拿货，采购兴趣维持低迷状态，而下游畏高情绪明显，谨慎心态依然保持，多数维持消耗前期库存为主，少量采购。总体市场成交量较上周改善仍然不大。

　　两市锌价前期顶部区域阻力明显，下周或有短暂技术回调。不过中国"微刺激"政策或还有后续，且近期铜现货逼仓迹象或将带动整个金属市场偏涨，此外相对乐观的现货基本也难令市场机构集体看空，因此下周两市锌价不排除还有企稳可能。伦锌关注区间2000-2100美元之间，沪锌1.49-1.54万，操作上维持逼近低点买入，冲高适当离场。