中国经济放缓忧虑 铜挑战前低支撑

　　LME期铜周五跌至一个月低位，录得11月中来最大单周跌幅，因中国制造业成长步伐放缓，点燃对全球最大金属消费国中国需求忧虑。不过，期铜跌幅受限，受助于智利有几个港口工人罢工的消息。智利铜供应占全球?a量的大约三分之一。伦敦伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收低0.37%，报每吨7,180美元，此为一个月低位，周四收报7,207美元。本周下跌2%。

　　1月27日沪铜小幅低开，盘中冲高回落。主力1404合约以51190 元/吨开盘，全天收盘于50980 元/吨，较前一交易日下跌300 元/吨。

　　巴克莱表示，基本金属整体上可能仍将承压，看空铜价。基于技术分析，期铜价格目标为接近每吨7,120美元，之后是每吨7,040美元。

　　1月27日上海电解铜现货报贴水450元/吨至贴水200元/吨，平水铜成交价格50620-50720元/吨，升水铜成交价格50800-50880元/吨。沪期铜大幅回落，市场保值盘大量流出，加上沪伦比值迅速修正至7.13附近，大量进口铜积极换现，现铜供应压力增加，尤其进口铜贴水急剧扩大，与国产品牌拉开价差，好铜被迫扩大贴水，但在贴水扩大至两百以上后，好铜出货积极性下降，与一路扩大贴水报价的平水铜形成对比，平水铜与好铜因此价差拉大至近250元/吨，部分居资金实力的中间商伺机入市，青睐低价货源，下游少有接货，供大于求格局明显，本周大半企业已进入休假状态，整体交投较淡。

　　上周五LME铜库存减少425吨至326975吨，注销仓单180100吨，占总库存55.08 %。1月27日上海铜进口升水为150 -175 美元/吨。近期疲软的中国宏观经济数据在一定程度上打击市场信心，铜价逐步承压，并挑战前期低点的支撑。我们认为短期的铜价呈现跌势，但料下方空间有限。