镍市场一周回顾及后市展望（1.24）

　　本周（1月24日-1月25日）伦镍受印尼原矿出口禁令的支撑重心进一步上抬，周内高点触及14825美元，低点在14316美元处获得支撑。另一方面，美指受前期良好经济数据的支撑，周一、周二在81点上方维持高位震荡，对伦镍涨幅构成较大压力，伦镍呈现上压下撑的态势。KDJ三线已在高位交叉，释放卖空的信号。亚洲时段消息面静淡，伦镍弱势震荡为主。而欧美市场普遍看好印尼原矿禁令对镍价的支撑以及春节后镍市的终端需求的回暖，在欧美时段，伦镍有不同程度的买盘。周三公布的中国1月汇丰PMI录得荣枯线下方的49.6，美国1月的Markit制造业PMI初值也弱于前值。制造业数据的疲软以及美国上调首申人数令市场担忧中美制造业需求以及美国的就业前景，当日伦镍和美指均录得周内的最大跌幅。幸得欧元区公布的PMI数据进一步回暖，缓解伦镍的跌势。

　　本周（1月24日-1月25日）电解镍现货均价为96140元，环比下跌230元。金川公司三次调整大板出厂价格至96500元/吨，累计下调1500元。周内市场成交清淡，大部分贸易已纷纷离场，市面上俄镍价格低廉，主要由于贸易商年前买期抛现的需求使得俄镍流通量放大，金川与俄镍价差维持在1100元。

　　本周（1月24日-1月25日）各品味镍铁价格基本持稳，但是高品位镍铁的主流成交价格为960-980元/镍。较前期小幅上涨约10元/镍，另外本周（1月24日-1月25日）各大钢厂陆续出台了高镍铁的招标采购价，其中，太钢高镍铁招标价敲定，980元/镍（到厂含税），相比上一轮上调10元/镍。酒钢2月份高镍铁招标价为1010元/镍（到厂含税），较上轮上调25元/镍。青山最新高镍铁的招标价为1000元/镍（到厂含税价）较上轮持平。广州某钢厂2月份高镍铁询盘价为1000元/镍（到厂含税价）较上轮上调5元/镍。华东某钢厂2月份高镍铁询盘价为980元/镍（到厂含税价）较上轮上调10元/镍。钢厂采购价小幅上调，但工厂出货意愿并未不高，临近春节工厂报价较少，市场成交清淡。预计年后镍铁市场或将继续小幅上涨。

　　本周（1月24日-1月25日）镍矿价格继续维稳，且各港口成交状况整体持续清淡，市场毫无起色。主要原因如下：首先，山东、内蒙等地区受环评影响较为严重，导致下游需求不济，采矿不积极，成交受阻。其次，印尼政策目前持续严格执行，为镍矿后市价格的上涨提供一定的支撑，矿商看好后市因此出货意愿不高，等待年后行情好转在选择出货。临近春节，市场基本无操作，询盘较少，整个市场陷入有价无市的局面，预计年后镍矿价格或小涨。

　　总结

　　印尼方面对伦镍影响已基本被市场所消化，但是随着时间推移，而印尼方面仍无任何放松镍矿出口禁令的迹象，印尼方面仍对伦镍价格构成一定的支撑力量。我们仍然认为，中短期内印尼方面出现放松镍矿禁令迹象可能性微弱，因此印尼方面仍然对伦镍价格有一定的提振，但是提振效果较之前偏弱。

　　下周28-29日美联储将举行会议讨论是否继续扩大缩减QE的规模，从目前美国公布的一系列数据来看，对继续缩减QE的支撑不如上月，并且从美元、黄金、白银及基本金属走势来看，市场或偏重认为此次美联储会议不会觉得继续缩减QE,我们认为。综合这些考虑，下周的美联储会议或将对伦镍价格有所提振，但其带来的风险，使这种提振力度受限。因此我们认为这一因素或对伦镍有细微提振作用。

　　下周过后即引来中国的春节，因此重大节日前，伦镍价格也将受到较大的冲击，加上市场借鉴往年经验，认为年后现货镍价将下跌。加上中国制造业数据疲弱虽被市场所消化了，但后期仍将对镍价不利。因此这一因素将对镍价造成较大的不利影响。

　　目前中国的现货市场镍板价格偏低，或将刺激投资人在现货和伦敦期货之间的套利活动，即在中国的现货市场买入，在伦敦的期货市场做空。这也将打压伦镍价格。