铜市场一周回顾及后市展望（1.17）

　　本周（1月13日-1月17日）美国公布经济数据优良，继续提振伦铜重心逐步抬升，但由于德国数据及中国12月新增人民币贷款不及调查中值，使得美元低位回升重返81点，7350美元压力较大，上行有阻力，下方获得3条近日均线的支持，技术指标依旧偏多，周内成交与持仓均有不同量的缩减，宽幅区间震荡态势不变。

　　国内A股寻得两千点支撑企稳，支持沪期铜重心稳定在51600元一线，51200元有支撑。但由于多空操作皆谨慎，数日呈现较长上引线，受阻于52200元/吨，铜价返升空间有限。周内完成换月，成交增量，主力后移。沪期铜本周（1月13日-1月17日）夜盘屡屡出现低位返升，收复日盘跌幅并继续反弹，但很明显，周内夜盘成交量不及上周，投机资金更偏向青睐日盘交投，与上周偏好有所改变。

　　现货市场，交割前隔月价差较大，持货商逢高急于换现，现铜升水大幅收窄，换月后现铜虽试图拉高升水，但由于市场认可度低，升水迅速收窄，中间商买现抛期，投机商青睐低价货源，下游逢低接货，整体呈现供大于求状态，未见大批节前备货迹象，逐渐显现春节年味。

　　本周（1月13日-1月17日）铜市窄幅波动。本周（1月13日-1月17日）美国数据好于预期，另外美联储发布的全国经济形势调查报告显示美国大部分地区经济继续扩张，未来经济将稳定中有升，这给铜市以支持。目前市场关注下周一中国要公布的投资、零售和工业产量等数据。LME现货仍有26美元，库存在周四出现小幅增加，考虑到中国倒挂严重，我们继续关注库存的变化。中国方面，期货换月后现货升水未能保持在高位，周五长江有色升水30-80元。持货者积极出货，但下游维持淡定的接货节奏，节前备货的预期难以乐观。智利angamos港口在1月13日结束了为期16天的罢工此港口为Codelco主要出口港口，但Antofagasta，Iquique，San Antonio港仍在罢工，1月10日和15日Zaldivar和Antofagasta分别宣布不可抗力，二者年产量分别为12万吨和10万吨，估计智利罢工的影响将逐渐减缓。国内铜冶炼厂生产计划多保持高增长，但消费行业难有更好表现，我们对铜市仍不看好。短期铜价仍处于高位震荡之中，国内4月铜区间为51000-52000元，交易上短线观望，等待铜价突破。中长线空单我们倾向于继续持有。