镍市场一周回顾及后市展望（1.10）

　　1月6日-1月10日伦延续跌势，运行于5日均线下方。从13830美元的开盘价震荡下行，盘间在13338美元的低位获得支撑，截至周四收盘为止，合计跌幅357美元，下行空间收窄，底部出现技术支撑。消息面上看，周初美联储开始逐步退市，市场对周五公布的非农数据报告预期乐观，推动美指大幅上涨并企稳81点的高位，镍价由此进一步承压，震荡下行。中国公布的PPI数据维持负-1.4%的负增长，中国制造业需求依旧疲软，欧央行周四晚间的议息会议决定维持0.25%的低利率，符合市场预期，而美国的12月ADP数据持续向好，再度升温12月非农报告的乐观预期，周五伦镍开盘后或因触底而小幅上修，收复隔夜跌势。

　　1月6日-1月10日电解镍现货均价为93750元，环比下跌1925元，跌幅较上周进一步放大。上海地区金川公司三次调整出厂价格，合计下调2400元，至93800元/吨。市场资金面紧张情况有所缓解，SHIBOR利率短期出现回落。但终端消费依旧按兵不动，并未出现集中采购现象，货物主要在贸易商之间流通，整体成交清淡。

　　1月6日-1月10日镍铁价格维持低位，高镍铁市场仍以960-980元/镍（出厂含税）的价格成交，据了解，部分镍铁厂家甚至出现倒挂边缘，操作比较困奶。由于利润空间较小贸易商也谨慎操作。对市场暂持观望态度。但有部分人认为，受镍矿禁止令的执行，后续镍铁价格将会有所提振，镍铁厂惜售。

　　1月6日-1月10日镍矿价格基本没有波动，由于印尼政策的临近，市场看涨气氛浓厚，多数矿商少量出货，等待行情的上涨，可是事情并不是人们预料的那样，据雅加达1月8日消息，印尼矿业部提出一项建议，寻求放宽即将生效的矿石出口禁令，将允许精矿石出口延续到2017年，这对镍矿价格的上行或将形成一定的影响，目前港口的库存虽然有所缓解，但是依旧很多，加之下游需求不大，镍矿价格迟迟难涨，1月6日-1月10日市场的主流价格较前期持平，预计下周镍矿价格以稳为主。
　　总结
　　目前为止，维系伦镍价格的利好因素微弱，利空因素明显。较前段时间伦镍价格波动与1.33万左右时的宏观面不利消息相比，近期有过之而无不及，致使伦镍价格一跌再跌，影响下周伦镍价格有两大因素
　　其中之一，就是今晚的美国非农数据，消息显示，美国将以适度的步伐逐步推出QE，非农数据一度被市场看成是美联储下一步是否继续缩减QE的风向标，因此若非农数据较好，则伦镍价格将承受较大压力。从目前公布的美国就业数据来看，非农数据偏好可能较大。
　　其中之二，就是周日，印尼方面将开始执行矿石出口禁令的相关规定，如果印尼方面最终决定放宽有关镍的矿石出口禁令，则镍市供应过剩的局面或将继续恶化，打压伦镍价格，反之，则对伦镍价格有所提振。从目前的迹象来看，我们偏向于认为印尼方面将偏向于放宽有关镍方面的矿石出口禁令。
　　综上所述，我们认为下周伦镍价格继续下滑的可能较大，甚至有触底可能，交投区间或在1.31-1.37万美元/吨之间。