从镍精矿进口分析对镍价格走势的影响

　　由于市场供应充足使得头号消费国中国的镍精矿进口需求下滑，镍价格走势为时一个月的涨势恐失去上行动能，而欧洲需求疲软抑制了不锈钢需求。

　　伦敦金属交易所三个月期镍年初至今累计上涨逾17%，原因之一是2011年底中国买兴强劲，镍基金空头回补亦提供支撑。

　　期镍周三触及五个月高点每吨22,150美元，但分析师警告称，中国买家可能因为镍精矿价格上涨及国内库存充裕而离场，镍价格可能进行修正。

　　镍价格走势攀升亦或促使中国消费者转投价格较低的国内镍生铁市场，一旦镍价格突破每吨20,000美元，镍生铁产量将增加。

　　镍生铁是用于生产不锈钢的低等级镍。

　　当前镍价格走势对镍生铁生产商大为有利，这可能意味着中国将不会增加废镍进口，从而使得北美及欧洲出现暂时的废镍供应过剩。

　　废镍供应有所改善。废镍供应充足，若镍价持于20,000美元之上，镍生铁产量很快会增加。

　　1月初以来镍价格的升势与LME持仓量下降相伴，表明市场在空头回补，并凸显了期货价格与现货市场疲弱基本面的分化。

　　黯淡的需求前景促使管理基金去年年底在基本金属市场建立空仓，但中国12月镍精矿进口数据强劲，引发一轮空头回补所带动的涨势。

　　业内分析师在报告中称：“由于中国镍精矿进口需求下滑，镍价格目前似乎已接近峰值，而短期修正的可能性加大，尽管中国以外市场的需求回升。”

　　潜在基本面疲势已开始在现货市场有所体现，现货镍价格升水走软。

　　鹿特丹市场，切割镍及镍球较LME现货镍价格升水均在约每吨250-300美元，低于1月初的300-325美元，而镍全板升水在每吨100美元。

　　一现货镍商表示：“中国市场镍供应充足，以致过剩供应流入欧洲市场。期现毫无关联。期市很快会失去动能，镍价格很快将重回18,000美元。”

　　欧债危机导致欧洲现货镍需求疲软，中期前景黯淡。

　　另一位现货贸易商表示：“这完全取决于希腊债务问题是否得到解决，及市场信心是否恢复。市况不稳，且至少上半年内将一直如此。”

　　本季全球不锈钢产量预计增长，有迹象显示继2011年去库存后，不锈钢厂将补库。尽管出现这些亮点，但不足以诱发下跌行情。

　　麦格理分析师称：“这可能令价格推迟修正，但也仅仅是暂时的。当前的供需状况能够支撑镍价今年维持在每吨18,000-20,000美元，但不足以令价格持于20,000美元之上。”

　　下半年通常是不锈钢需求淡季，临近年底时镍价格进一步下挫。

　　前两个季度的不锈钢产量增长，但一进入夏季，市场将不足以承受欧洲及北美的巨大产量。因此上半年情况将较好，镍价格相对偏高，进入夏季需求料萎缩，夏季过后镍价格将无力反弹，年内剩余时间走势疲弱。