镍市场一周回顾及后市展望（11.8）

　　本周（11.4-11.8)总体消息面较静淡，伦镍这周整体走出单边下行的态势，从上周一14567美元/吨的开盘价一路下破各路均线，运行至周四14040美元/吨的收盘价。这波下行的主因可以归结为欧洲经济不景气。市场对欧元区低通胀和高失业率的现状不看好，纷纷抛售欧元从而使得美指强势反弹居高不下，伦镍由此承压震荡下行。当周四欧央行对外公布其下降25个基点利率的决定时，伦镍甚至有下破14000大关至13901美元/吨的情况出现。周五公布的中国进出口增长大大反弹至5.6%，结合此前中国利好的制造业、服务业PMI数据可得出，中国经济目前持续复苏中，提振伦镍走势，周五亚洲时段伦镍一度止跌返升于14000美元上方。

　　本周（11.4-11.8)现货周均价为97800元/吨，环比下跌1860元，本周（11.4-11.8)上海地区金川公司2次调价，共计下调2600元/吨，至97500元/吨。本周（11.4-11.8)金川镍成交于97900-99500元/吨，俄镍成交于96900-99000元/吨，金川镍与俄镍之间的价差1000元/吨左右，下游观望主，接货意愿不强，整体成交情况不理想。

　　本周（11.4-11.8)外盘伦镍横盘整理，本周（11.4-11.8)镍铁价格基本持稳运行，市场成交不温不火。高品位的镍铁主流价格在970-990元/镍，（到厂含税价）中品味的镍铁成交价格略低于高品位镍铁。
　　
　　据了解，目前市场上部分镍铁厂惜售情绪严重，导致下游采购商采购困难重重，主要因为买家出价较低，令卖家难以承受，内蒙某镍铁厂家表示，目前高品位镍铁主流成交价格在980左右（出产含税价），下周弱伦镍继续走弱，不排除镍铁有小幅下行的可能性。

　　本周（11.4-11.8)镍矿价格基本维稳运行，由于近日镍价持续下探，镍矿市场预期涨势受阻，但是受运费支撑，价格依然比较坚挺，部分矿商对后市信心不足。尽管印尼禁矿政策日期渐渐临近，但是具体的实施力度有待进一步验证，本周（11.4-11.8)含量1.8-1.9%的价格为360-400元/湿吨，镍含量1.4-1.6%的价格为160-260元/湿吨，镍含量1.7-1.8%的镍矿价格为300-360元/湿吨，整体镍矿市场询盘一般，成交不佳，市场成交清淡。预计下周镍矿持稳可能性较大。
　　
　　总结
　　
　　11月8日晚，美国将公布10月份就业报告，非农就业增长与失业率数据再度成为市场关注的焦点。我们预计该次数据不会令美联储改变其货币政策立场，市场关于首次缩减QE的时间的预期，也不会发生太大变化。
　　
　　中国将11月9日将召开的三中全会，是市场关注的另一个焦点。会议结果有助于改善部分悲观人士对中长期中国经济前景的预期，有助于提振与中国关联度比较高的商品市场交易人气，但能提振的程度尚难以判断。
　　
　　结合宏观与供需基本面情况，我们认为伦镍价格在14000-15000美元/吨是合理的，如果意外因素促使其大幅偏离该区间，即为反向介入的机会。技术图形上看，伦镍已跌至前期震荡区间，再度大幅下行空间已经有限。但考虑悲观气氛依旧主导市场，预计价格短期难以出现持续性回升。综合，我们预计下周伦镍将转入震荡，主要交易区间或在13700-14400美元/吨。