铜市场一周回顾及后市展望（11.8）

　　
　　本周（11月4日-11月8日）宏观消息面及数据面对基本金属市场影响有限，投资者等待美国非农数据公布及中国三中全会召开，铜市场表现谨慎，铜价高位回落，由7250美元/吨小幅回落至7100美元附近，跌幅2.1%，技术指标偏弱，继续承压于所有均线下方。

　　国内A股回落2%，下测2100点整数关，沪期铜由52100元一线回调至51200元附近，跌幅1.8%，沪伦比值修复至7.2附近，表现一定抗跌性，多空拉锯加剧，继续保持日内操作，持仓量增加。

　　现货市场，市场资金面改善，沪铜小幅回落后现货贴水逐步收窄并出现升水状态，中间商遇贴水收货，5万2以下的铜价下游也逢低入市，成交改善，周后成交市况回暖。

　　本周（11月4日-11月8日）铜价下试区间支持位。美国数据好于预期，对美国削减QE担忧再起，关注周五美国就业数据。欧央行降息，但未重启LTRO。中国PMI走强，但新定单和出口定单均出现下滑，周六召开三中全会，估计全面改革仍是主调。基本面上，LME现货升水与当月一个大空头有关，国内铜价下滑引发现货升水30-70元，市场以中间商为主。国内线缆企业10月份开工率环比下降3%，淡季来临，消费难进一步走强。秋交会成交额-3%，出口形式仍然严峻。秘鲁Toromocho铜矿项目将于12月份投产，产能为25万吨。ICSG数据来看，未来冶炼和粗炼产能也会保持年增4%以上的水平，铜供应增加将打压铜价下行。技术上，铜价仍于区间震荡，LME为7130-7300美元，国内为51400-52300元，交易上中长线空单继续持有，等待铜市明朗。