镍市场一周回顾及后市展望（11.1）

　　本周（10月28-11月1日）消息面静淡，伦镍运行于5日均线附近，箱体震荡于14500-14700美元/吨。宏观面对伦镍走势影响有限，一方面外盘受到美联储和欧央行均维持宽松政策不变的支撑，另一方面也承压于美指的反弹今天公布的官方PMI数据好于前值，创七月新高，但伦镍升势依旧有限，主要由于欧元区经济数据不好，欧元遭抛售带动美指重归80点打压镍价。周五晚间关注美国制造业PMI数据。

　　总结

　　距离中国十八届三中全会时间越来越近，市场对大规模改革的呼声较大。从当前已公开的信息来看，实质性改革措施是可以期待的，这将改善中国经济中长期前景预期，其所带来的乐观情绪有助于金属价格回升。不过，当前仍不能排除阶段性改革低于市场预期的可能性。

　　同时，从已公布的制造业数据来看，中国经济回暖的态势有望延续。综合，下周中国方面的因素，有望为金属价格提供上行动力。另外，我们认为美联储明年3月缩减QE规模的概率要大于今年12月或明年1月。且随着经济数据的陆续公布，市场也将逐渐认识到这一点，预计未来两三个月内美联储货币政策不会对金属价格形成重大利空。

　　综合，在供需结构中短期无法扭转的情况下，下周金属走势有望受益于宏观层面的利多信号，伦镍或震荡上行，有望突破15000美元/吨整数关口。