铝市场一周回顾及后市展望（10.25）

　　本周（10月21日-10月25日）初市场焦点集中于美国非农就业数据及预期QE退出的时间上，随着美国公布非农数据，市场推测QE可能明年第一季末才可能退出，美元低至79.18，伦铝当日摸高1890.8美元/吨，创近两个月来高点，上涨24.5美元/吨，但乐观情绪并没有延续，周三伦铝大跌回吐前两日涨幅收于60日均线上方，后中国制造业数据提供支持伦铝得以重新站上各均线上方。
　　
　　沪铝主力受伦铝影响较大，周三沪铝1312合约受外盘涨势影响跳空高开，高位14450-14555元/吨处激发多头平仓了结，持仓迅速下降三千余手，周内主力成功换月至沪铝1401合约，后周四虽主力1401跳空低开14355元/吨，但中国汇丰10月制造业PMI初值向好提振，低开高走，主力本周（10月21日-10月25日）表现较强，即使周末铜大跌，铝依然抗跌不倒。

　　现货市场周三打破铝价平静，由周一14460元/吨上涨至周三14500元/吨以上，但高价之下，下游接货明显减少，成交主要集中在中间商之间，仅在周末下游接货有少量增加，本周（10月21日-10月25日）现货市场成交偏淡。

　　总结
　　
　　伦铝本周（10月21日-10月25日）小幅回升，波动幅度主要维持在1840-1891美元/吨之间。伦铝本周（10月21日-10月25日）震幅有所加大；不过这种反复宽幅震荡的走势，反而是其即将变盘的标志；而对于其是即将向上、还是向下运行，目前我们还是倾向于认为重回跌势的概率较大。因为一方面基本面不支持铝价大幅反弹，而虽然有推迟退出QE的提振，但这本身就能说明经济形势的恶劣；所以大势依然是难改趋弱的；再加上最关键的一点是，中国近期开始暂停了逆回购。
　　
　　沪铝主力合约本周（10月21日-10月25日）暂有所企稳，波动幅度主要维持在14300-14430元/吨之间。沪铝本周（10月21日-10月25日）仍延续震荡偏强走势；仅从技术上而言，目前其走势尚佳，但正如我们在前面所说过的，国内铝价的走势，有时反而往往不能先一步体现出盘面即将迎来的变化，其以尾随性走势居多，而眼下或许也正是这种状况。我们建议投资者眼下依然维持整体偏空预期，轻仓的可继续积极增持空单。
　　
　　现货市场，华东铝本周（10月21日-10月25日）再次企稳回升；而这算是一个好现象，表明前期的大幅下挫行情已得到有效扼制；不过想要期待其能继续走高，则虽仍有一定希望，但反弹的空间势必不会太大。而华南铝本周（10月21日-10月25日）也有所反弹；且如我们所预期的那般，反弹幅度要明显大于华东铝。虽然目前我们认为铝价能重回升势的概率并不高，但因此前两地价差已偏离常态过巨，所以后市无论涨跌，料华南铝的表现仍会是强于华东铝的。
　　
　　未来一周重要事件及数据
　　
　　10月27日 中国1-9月规模以上工业企业利润；
　　
　　10月28日 美国9月芝加哥联储中西部制造业指数；美国9月产能利用率；美国9月工业产出(月率)；美国9月NAR季调后成屋签约销售指数；美国9月NAR季调后成屋签约销售指数(年率)；美国9月NAR季调后成屋签约销售指数(月率)；美国10月达拉斯联储产能利用率指数；美国10月达拉斯联储新订单指数；美国10月达拉斯联储制造业产出指数；美国10月达拉斯联储制造业就业指数；
　　
　　10月29日 美国9月核心零售销售(亿美元)；美国9月核心零售销售(亿美元)；美国9月核心生产者物价指数(年率)；美国9月核心生产者物价指数(月率)；美国9月零售销售(亿美元)；美国9月零售销售(月率)；美国9月生产者物价指数(年率)；美国9月生产者物价指数(月率)；美国10月谘商会消费者信心指数；
　　
　　10月30日 欧元区10月工业景气指数；欧元区10月经济景气指数；欧元区10月企业景气指数；欧元区10月消费者信心指数终值；美国10月ADP就业人数变动(万人)；美国9月季调后核心消费者物价指数；美国9月季调后核心消费者物价指数(月率)；美国9月季调后消费者物价指数(月率)；美国9月未季调核心消费者物价指数(年率)；美国9月未季调消费者物价指数；美国9月未季调消费者物价指数(年率)；
　　
　　10月31日 欧元区10月调和消费者物价指数初值(年率)；欧元区9月失业率；美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至1026)；美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至1026)；美国上周季调后续请失业金人数(至1019)；美国10月芝加哥采购经理人就业指数；美国10月芝加哥采购经理人就业指数；美国10月芝加哥采购经理人物价支付指数；美国10月芝加哥采购经理人新订单指数；美国10月芝加哥采购经理人指数；
　　
　　11月1日 中国10月官方制造业采购经理人指数；中国10月官方制造业采购经理人指数；美国10月Markit制造业采购经理人指数终值；美国10月ISM制造业采购经理人指数；美国10月ISM制造业采购经理人指数；美国10月ISM制造业就业指数；美国10月ISM制造业库存指数；美国10月ISM制造业新订单指数；