铜市场一周回顾及后市展望（10.18）

　
　　本周（10.14-10.18）铜价冲高回落，再次运行在三角收敛区间之中，近两月伦铜波动空间逐渐收窄。伦铜下行支撑位7150美元，上行压力位7350美元，若突破（跌破）前者可顺势而为，否则继续观望。

　　本周（10.14-10.18）现货铜价基本保持震荡走势，涨跌皆有，但震荡幅度依然局限在52200-52600较小区间。现货升贴水除了周三一日升水较高外皆无太大变化。

　　宏观面上，美国债务上限问题顺利被拖延，周末结束10月1日来政府部分关闭的状态。法案允许美国财政部在2014年2月7日前继续正常借款，同时允许财政部 在该日期过后保留采取紧急行动的灵活性，以避免违约，但是没有找到彻底解决债务上限的方法，明年初将继续面临债务上限问题所带来的压力。受债务上限问题影响，大公下调美国评级，暗示当前庞大的债务问题已经影响到美国的经济状况。中国国家统计局周五(10月18日)公布的数据显 示，中国三季度GDP年率上升7.8%，二季度为7.5%。中国2013年的官方经济成长率目标是7.5%，且在2015年止的五年规划中，目标是平均增 长率为7%。分项数据显示，第一产业贡献最大，其投资增速达到了31%；第三产业提升速度也较快，投资增速到达了22%，说明投资拉动依然比较明显，也暗 示服务业正在吸引投资，这符合中国经济结构调整的政策方向，此也用数据来抨击了国外做空中国的荒谬性，硬着陆的传言。如果中国经济在五年规划7%以上完成 转型，未来消费主导GDP增长，中国将逐渐迎来佳境。同时公布的中国9月规模以上工业增加值同比+10.2%，预期+10.2%，前值+10.4%。中国 1-9月城镇固定资产投资同比+20.2%，预期+20.3%，前值+20.3%。中国9月零售同比+13.3%，预期+13.5%，前值+13.4%， 数据等于或者略低于预期，反映当前经济形势仍充满挑战，政策层将继续维持投资、消费、进出口与转型之间的平衡。

　　基本面消息显示，中国铜冶炼商调降2014年铜加工精炼费，将低于100美元，原因是品味下滑，铜矿商供给力度将低于预期。世界金属统计局称,今年1-8月全球铜市场 供应过剩195,000吨,上年全年供应过剩236,000吨；1-8月，全球铜消费量为1380万吨，上年同期的消费量为1340万吨。中国今年8个月的铜消费量为610万吨，较上年同期增加221,000吨，占全球需求总量的44%。1-8月，全球矿山铜产出为1174万吨，较上年同期增加6.6%；同期全 球精炼铜产出增加5.1%至1398万吨，其中增幅最大的国家为中国（增加610,000吨 ），这亦抵消了智利铜产出减少115,000吨和印度铜产出缩减97,000吨的影响。铜供给过剩加剧，这将在未来至少三年内对未来铜价造成压力。

　　从技术分析的角度来看，铜价依旧运行在三角收敛区间之中，当前暂无外力致使铜价走出这一区间，且受到60日均线的支撑，短线延续震荡的可能性较大；从收敛走势的时间点上看，下周可能完成三角收敛形状，将选择方向。

　　综上所述，我们仍认为未来一周铜价格将延续震荡行情走势，迟来的美国非农就业数据、QE退出预期将给价格带来波动。伦铜下行支撑位7150美元，上行压力位7350美元，若突破（跌破）前者可顺势而为，否则继续观望。相对应沪期铜5.13-5.25万；现货铜5.15-5.28万，废铜4.72-4.86万。