镍市场一周回顾及后市展望（10.11）

　　
　　延续前几周走势，本周（10.11）伦镍继续震荡，周内多数时间在13600-14000美元/吨交投，震荡区间较为狭窄。前半周靠近区间上边沿，后半周重心有所下移。本周（10.11）为LME年会周，不少经纪商参会，市场交投较为清淡。LME镍库存增加至22.9万吨。

　　本周（10.11）镍主要成交区间96400-97900元/吨，较上周有所回落。本周（10.11）现货镍交投较为一般，持货商出货情绪一般，部分贸易商搬货，下游消费企业状态依旧较为低迷，鲜有采购。本周（10.11）伦镍整体呈下跌走势。金川公司一次调价，最终调至97300元/吨。多数贸易商对镍后市抱悲观情绪。

　　本周（10.11）受伦镍弱势拖累，中高品味镍铁价格出现小幅下跌，下跌幅度5-10元/镍，截至周五，镍含量10-15%的镍铁价格为980-1000元/镍，且大多是厂家与贸易商之间的交易，据了解，部分钢厂欲下调镍铁的招标采购价，但目前还没有正式实施，若外盘伦镍继续走低，加之镍矿价格下滑，无利好因素支撑，镍铁价格恐将继续下跌，然而低品位的镍铁价格平稳，维持节前的报价。

　　本周（10.11）除了低品位的镍矿价格平稳运行之外，其他中高品位的矿价出现下跌的局面，下跌幅度约10-20元/湿吨，其中，青山集团将镍矿的招标价也下调20元/湿吨，让原本不太乐观的市场更是雪上加霜。但仍有少许矿商报价坚挺。据悉，天津港NI1.8%左右的镍矿，现货成交价格360元/湿吨左右。目前市场现货较少，大多是期货，所以寻货者增加，截止周五，1.8-1.9%镍矿价格在350-400元/湿吨，1.9-2.0%的主流成交价在400-450元/湿吨，受镍铁价格下跌的打压，镍矿价格或仍有小幅下跌的空间，观望市场。

　　总结

　　伦镍已在13500-14500美元/吨震荡交投超过一个月，且多数时间在14000美元/吨下方横盘。我们认为接下来一段时间内，市场对美联储提前缩减QE的担忧将有所缓解。待美国债务上限问题逐步明朗后，市场交投重心将转移至中国经济数据与政策上来。下周9月份经济运行数据将陆续公布，数据有望打破伦镍持续超过一个多月的横盘走势。

　　我们对9月数据持谨慎乐观观点，另外三中全会日益临近，关于大规模改革的预期，有望提振市场做多热情。不过下周，美国债务上限可能仍不能得到妥善解决，可能会在一定程度上打压市场做多热情。综合预计下周伦镍震荡上行，上方阻力在14300元/吨附近。