镍市场一周回顾及后市展望（9.2７）

　　
　　本周(9.27)伦镍均线压力表现明显，底部震荡于13700-14000美元/吨之间。上周继美联储公布暂缓缩减QE的决定后，伦镍一度出现旱地拔葱般的反弹，一举上破各路均线达14405美元的高点，同时随着周五美联储官员暗示将在下个月执行QE缩减，市场重归理性，伦镍下挫336美元/吨。而本周(9.27)内市场担忧的情绪延续，伦镍盘间测试13700美元/吨。不过，由于中国国庆在即，市场交投持谨慎态度为主，伦镍随后受空头平仓带动价格小幅上扬，但升势有限，维持在13900美元一线运行。

　　本周(9.27)现镍周均价为97260元/吨，环比下跌273.33元/吨，金川公司周内四次调整金川大板价格，累计下调300元/吨，下调至97500元/吨。本周(9.27)金川镍成交于97400-98300元/吨，俄镍成交于96200-97100元/吨，金川镍与俄镍之间的价差1100-1200元/吨之间，由于节前季末资金面紧张，下游备货不明显，成交情况一般。

　　如前期预测，本周(9.27)无利好支撑，本周(9.27)镍铁走势弱势依旧。各大钢厂的招标价基本出台，其中，宝钢10月份高镍铁采购招标价为1000元/镍（到厂含税价），较上月下调20元/镍。太钢10月份高镍铁采购招标价为990元/镍（到厂含税价），较上月持平。酒钢10月份镍铁招标价为1040元/镍（到场含税），但付款方式较以往不同，采用办承兑半现款的方式。截至周五，含量在10%以上的高镍铁报价跌落至1000元/镍附近，中镍含量6%-8%镍铁报价在990元/镍上下，总之，本周(9.27)镍铁价格出现回落，伦镍弱势运行，拖累镍铁走势，市场交投氛围清淡，部分厂家开始表现惜售。

　　本月镍矿价格总体上较为平稳，本周(9.27)镍矿价格亦然。据了解，目前连云港NI:1.8%的镍矿成交价格在300-320元/湿吨，天津港NI:1.8%的镍矿因为运输成本稍高主流成交价格350元/湿吨左右。

　　国庆小长假临近，不确定因素增加，且因海外成本一直居高不下，除部分厂商采购镍矿外，商家普遍参与度不高，多数处于观望状态。据了解，多数矿企减少操作量，甚至船期再次后延；目前期货成本较高，而现货矿价格偏低，镍矿市场再次出现倒挂现象。

　　总结

　　下周中国进入国庆长假，上海金属市场交易基本处于中止状态。下周为10月份第一周，将有诸多重要数据公布，首先是前半周的中国、美国及欧元区制造业PMI数据，其后是后半周的美国ADP就业、周初请失业金，及最后压轴的9月非农、失业率数据。

　　我们预计9月中国制造业数据将延续改善的势头，料为金属价格提供一定支撑。当前美国方面经济数据对金属价格的影响，主要通过数据带来的美联储货币政策预期来实现。虽然我们认为，9月数据不会决定美联储是否在10月会议上宣布缩减QE，但若数据改善，仍有可能会给市场带来一定程度的担忧。综合，预计下周伦镍温和上涨，主交投区间在13750-14450美元/吨。