镍市场一周回顾及后市展望（9.13）

　　
　　本周(9.13)伦镍在14000美元/吨上方受阻回落，其后多数时间围绕13800美元/吨震荡交投，截至周五下午成交区间在13630-14070美元/吨，电子盘日均成交量萎缩比较明显，周内库存增加至21.7万吨以上的高位。周内多数时间，伦敦金属价格受悲观情绪左右，对来自宏观经济改善及股市上行等因素不敏感。我们认为，下周美联储议息会议带来的不确定性，令中长期投资者止步，是压制金属价格的主要原因。此外，库存一直延续增加势头，也是压制伦镍表现的重要因素。

　　国内市场，本周(9.13)金川集团三次下调电解镍出厂价，周五出厂价与上周持平。周一上调1300元/吨，周二、周四，分别下调500元/吨，800元/吨。从调价节奏来看，基本上紧随了市场镍价走势。镍价走弱，且价差不大，本周(9.13)上海市场镍板贸易商间交投低迷；价格持续萎靡，外围囤货投资者对镍价关注度下降。对终端不锈钢厂商来说，镍生铁使用成本优势明显降低，钢厂对电解镍询价、采购兴趣增加，不过限于中小型钢厂，因大型钢厂多是月度订单采购，很少从现货市场买货。

　　总结

　　伦镍本周(9.13)二大幅走低，盘中跌幅曾一度达到2%左右。仍然受到美、法等国将对叙利亚采取军事行动的影响，投资者恐慌情绪犹存，事件目前还没有明显缓和之势，虽有俄罗斯出面斡旋，局势仍未有缓解之势。随着美联储议息会议一步步逼近，QE缩减的言论仍在不断发酵，也进一步拖累伦镍的表现。由于美联储会议在9月17-18日进行，整个九月上中旬伦镍仍将延续弱势表现，不排除有二次探底的可能，九月末十月初市场料将有一个反弹的走势出现，因金九银十效应的小幅带动，市场比想象中的更为弱势。

　　本周(9.13)LME镍继续弱势震荡，现货市场表现仍然比较清淡，多数贸易商出货意愿相当低，下游接货意愿也不是很高，虽然目前市场有部分贸易商有低价囤货的迹象，但是目前伦镍表现弱于预期，这样操作的贸易商或者厂家仍然不多，仍然需要重点关注下周美联储的货币政策方向，QE到底是不是会立刻缩减。而厂家方面，表示由于不锈钢厂纯镍用量持续萎缩，他们也只能寻找用镍量更小的铸造厂和特钢厂来填补不锈钢厂需求的缺口。也有部分做进口镍的进口商也是封盘不报，显然目前的市场情况很难出货，无法保证其获得利润。后市镍市仍将非常艰难，虽然这两个预期将会有一定幅度的反弹，但是镍铁作为镍的替代品所产生的冲击远远没有结束，反而是愈演愈烈，如果后期印尼方面真的能够禁止包括镍矿在内的原矿出口，那么镍将会有一定的炒作动力，也仅仅有这个理由能够支撑镍市大幅反弹了。