|
|
|
 |
铜市场一周回顾及后市展望（7.12） |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7月8日-7月12日伦铜先抑后扬。上周末美国非农数据优于预期，美元周初跳涨刷新3年高位触及84.75。中国公布二季度经济数据疲弱，欧元区风波再起，大宗商品大幅回落，伦铜探低6670美元，而后低位徘徊。周三晚间美联储议息会议，伯南克发表继续支持宽松政策直至就业市场进一步增长，美元大幅跳水2%，推升大宗商品急涨，原油大涨至14个月来的新高107美元/桶，黄金低位返升，铜价脱离周初低位劲扬并突破7000美元关口压力，触高7050美元/吨，上方直指60日均线，持仓总量已超过31万手，扭转了之前完全的向空态势，后期将进入更为剧烈的宽幅动荡。
7月8日-7月12日现货铜价触“底”反弹，华东现货市场仍以中间投机商买现抛期为主导操作，在5万下方下游工厂按正常需求入市补货，前两日成交尚可；但随着铜价大幅反弹，畏高情绪再现，买货量不断下降，而且交割临近，成交逐渐陷入冷清。7月8日-7月12日最明显的特征就是现货好铜倍受青睐，因而价格相对坚挺，综合来看，7月8日-7月12日成交一般。从贸易商反映情况及我们调研数据显示，下游工厂生存艰难，而且现在家电行业也进入了零政策优惠时期，铜需求将更受抑制，反弹的铜价难以持续。
上周五数据显示，美国6月非农就业岗位增加了19.5个，优于预期的增16.1万个，也优于5月的增17.5万个。值得注意的是，美劳工部将4月和5月的非农就业数据上修，两个月就业岗位共上修了7万个，因此造成二季度的三个月份非农就业岗位增加数量均接近20万人。同时，近期消费者信心指数、工业产出，PMI及房地产数据均取得不同程度的上涨，暗示美国经济复苏的确定性增加。最新伯南克讲话暗示，尽管美国失业率降至7.6%水平，但仍是处于相对高的水平，且即使失业率达到6.5%，美联储也不急于提高短期利率水平，通胀和失业率将是美联储考虑货币宽松的两个关键因素。我们预期，年内债券购买计划将逐步缩小，但低利率政策将维持更长的时间。 中国海关周三称，6月未锻造铜及铜材进口量为379,951吨，为9个月高位，较上月的358,672吨上升5.9%，为连续第二个月增加。铜进口增加在一定程度上暗示中国需求好转。同时，数据显示当前鹿特丹港市铜升水报每吨122.50美元，上个月为升水115美元，较年初的80美元上涨53%，安特卫普市库存占欧洲铜库存的91%；中国保税区铜升水较3月份的80美元/吨涨至当前180美元/吨，仍有继续攀高的趋势，铜升水上涨表明现货精铜仍相对紧俏。贸易商表示将LME仓库提出更多的精炼铜，且大企业融资铜业务并没有受到较大的负面影响，在资金面紧张的情况下有复燃的趋势，预计未来数月中国铜进口量仍有望继续提高。不过值得注意的是，铜进口量提高并不能直观的认为“消费”好转，更多的将进入隐性库存的行列之中。铜价阴跌令全球主要矿商虽然在今年放慢了投资步伐，原有矿山的产能利用率却得到提高，下半年又是全球矿山和精铜供应的季节性旺季，产量仍可以保持较高速度的增长。最新数据显示，Grasberg的露天铜矿已经全部复产，力拓旗下位于蒙古的奥尤陶勒盖铜金矿在7月9日已经开始出口铜和铜精矿，第一批铜精矿出口量6万吨，目标市场应该是中国北方的的冶炼厂，下半年铜精矿的供应将继续增加。尽管废铜供给紧张拖累精铜产出，在铜价逐渐走低的情况下可能再次重建隐性库存，但是长趋势上铜仍面临过剩压力。 总结 7月8日-7月12日铜价大幅走高。伯南克在周三表示在可见的未来仍需宽松货币政策令市场风险大开，另外中国股市解读李克强讲话为保增长，对中美政策的改变的预期给市场很大鼓舞。基本面上，LME现货贴水扩大，中国现货升水周五为贴水70到升水30元，下游多畏高，按需采购。中国6月份非锻造铜及铜材进口量同比增9.7%，为去年9月份来的最高。蒙古Oyu Tolgoi周二开始对外出口铜精矿。印尼Grasberg露天矿全负荷生产后，官方表示其地下矿部分也将恢复生产。下半年铜矿供应增加之势将成为铜市最大的压力。目前市场等待下周一中国公布宏观数据和中国政府是否会出台刺激政策。我们认为，中美政策难发生根本转变，宏观经济短期内难以摆脱困境。总体来看，我们对铜市仍不看好，短期关注阻力位7050美元的有效性，LME阻力位为7050美元。
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 更多精彩内容关注中国BB贝博艾弗森官方网站资源网微信公众号 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 关键字:7月8日-7月12日|铜|周评 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 【字体：大 中 小】 TOP 【打印本页】 【关闭窗口】 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
