铜市场一周回顾及后市展望（7.5）

　　本周（7.5）美股延续高位盘整，黄金低位回升，原油突破百元，伦铜随之超跌反弹由6750美元一线连续回升至7000美元关口附近。下半周葡萄牙政局显动荡，欧元走软，美元直逼84点，铜价连续三个交易日受阻于7000美元整数关口，均线压力难以避免，周末再次承压回调，下测10日均线支撑。但铜依旧是本周（7.5）基本金属中走势最强劲的品种。本周（7.5）伦铜注销仓单占比已飙升至55%以上，现货对3月期溢价转为小幅升水状态，同时中国外贸铜premium居高不下，关注铜溢价变化，伦铜虽推升乏力，但针对其溢价持续偏高，伦铜下方或能得到买盘支持。

　　国内A股进入7月后获回流资金，周内企稳1.4%，人气回暖得安稳，沪期铜随外盘反弹，由48300元跳升至50500元一线，周内最大反弹幅度达4.5%，远月合约买盘力量增加，主力现后移迹象，上方均线压力颇大，前期50500元的缺口如虎口般虎视眈眈，周内期铜先扬后抑，成交量减少66万手，持仓量减少1万手，呈现价量逐渐缩减的态势。

　　现货市场，7月后资金压力缓解，持货商换现意愿下降，期铜日日攀升使部分保值盘被套，现货报价转为升水，尤其升水铜受投机商青睐吸引，靠拢交割水平。在资金压力缓解的背景下，国产冶炼商主动出货意愿再次下降，零单销售减少。部分投机商买现抛期，下游5万元上方买兴受抑，故很多平水铜被冷遇，与升水铜拉开价差，市场成交多以投机商为主，市场仍存恐跌不安心理。

　　本周（7.5）沪铜虽冲高回落，但本周（7.5）仍收涨1.77%至49440元，其中后半周自高位回落主要受美元走强打压。鉴于6月非农数据预期良好，其利空打压已提前有所反应，因此除非晚间非农就业数据明显好于预期，否则打压力度有限。

　　此外，下周公布中国6月铜进出口初值，预期6月铜进口量有望回升，受融资铜需求回升提振，届时能给以多少部分支撑。