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铜市场一周回顾及后市展望（6.14） |
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| 周初正逢中国端午节期间，外围市场笼罩在一片空头氛围中。美国公布5月份非农就业人数报告略好于预期，但同时公布的5月失业率上升至7.6%，投资者担心美国经济增长前景与联储或将减持购债计划规模。而中国公布海关总署8日公布的初步数据显示，中国未锻造的铜及铜材1-5月累计进口同比大幅减少，中国统计局公布5月PPI同比下降差于预期。周后，世界银行下调全球经济增长前景，较该行1月预估的2.4%下滑，对市场施压。美股先抑后扬，美元亦大幅下挫失守81点平台，但却并未给到大宗商品市场支撑。同时，亚洲股市的暴跌亦加重投资者的杀跌情绪。伦铜周内走势节节败退，层层下挫，，周后触及低位7011美元/吨，回调幅度近1.5%，回落至所有均线下方，5日均线岌岌可危，持仓大增近8000手，空头抛压大肆进攻。 沪期铜因外盘重挫，在周四恢复交易后即出现巨型跳空缺口，并在随后两个交易日中因国内股市跳水而延续跌势，下触低位51250元/吨，周内跌幅逾3%，持仓增加近6万手，杀跌气氛浓郁。技术上看，日线、周线以及月线均表现向空。 现货市场，沪期铜重挫，保值盘大量涌出，交割前隔月价差逐步扩大至400元/吨左右，加之沪伦比值大幅回升，进口铜盈亏窗口打开，持货商大幅调降升水出货，现铜供应充裕，品牌多样，升水一路下降，周后全线贴水出货，投机商择机入市，下游逢低补库，逢低成交改善，但市场仍以谨慎为主基调。 宏观面上，近期公布的CPI、PPI、贸易等主要经济数据显示5月经济增长延续放缓势头，中国工业面临通缩风险提高，经济低速增长将令需求持续疲软；5月美国非农就业超预期增加，或将令美联储提前进入QE的退出过程，前期推动铜价走高的一个主要因素将逐渐远离市场，导致资金风险偏好萎缩。日本股市跌入熊市，日元升值也加深了市场的忧虑，世界银行下调中国、欧元区经济增长速度进一步显示当前全球宏观经济环境疲软依旧。下周伯南克证词赢得市场焦点，美国QE什么时候退出将给大宗商品市场带来动荡，但是从主要经济数据上看，美国经济仍没有完全运行在复苏的通道之中，预计很难从伯南克口中找到确切的答案。 基本面上看，尽管中国废铜紧张令精铜产量存在下滑风险，以及印尼等铜矿停产减少供给，但是未来铜供给过剩局面很难改变，此为奠定铜价弱市的主要原因；中国5月份进口未锻造的铜及 铜材358,672吨，4月份进口未锻造的铜及铜材295,799吨。1-5月份未锻造的铜及铜材进口总量为1,622,220吨；去年同期累计2,155,744吨，同比减少24.7%，进口数据的走软为中国需求不佳提供佐证。 根据富宝资讯下游调研数据来看，上半年“旺季”中铜需求并没有出现明显的复苏，即将进入淡季，下游订单后续乏力，现货市场铜成交疲软也暗示买兴不足，铜价很难出现大的上涨行情。 从技术面上看，铜价跌破均线支撑，终结了4月中旬以来的反弹行情走势；但是在下跌途中，伦铜持仓增加至29万手上方、沪铜也超过80万手，凸显多头入市力量。资金博弈力量仍趋于平衡，暗示铜价涨跌都有一定的难度。 综上所述，我们认为短线伦铜将在6900-7300美元区间震荡，原料采购商维持现买现用，有库存的商家做好套保，期货投机者可逢高做空。 |
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| 关键字:6月8日-6月14日|铜|周评 | |
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