铜市场一周回顾及后市展望（6.7）

　　本周（6月3日-6月7日）伦铜冲高回落，先扬后抑。周初得益于自由港麦克米伦铜金矿公司的印尼Grasberg铜矿仍被关闭中，提振伦铜表现强劲，步步攀升冲击7500美元一线高位，但反弹幅度受抑，因美国经济数据喜忧参半，欧元区数据亦不乐观，美元与欧美股市大幅跳水，中国两大PMI数据分化，国有与中小型企业表现分化，经济前景仍在受困中，抑制交投积极性，在触及技术性阻力后回吐之前涨势，回调至7350美元一线整理，底部诸多均线粘连，显示低位支撑增强，虽上行意愿仍明显，但尚未得到技术上的支持。

　　国内A股跳水近4%，沪期铜受拖累，弱于外盘，逢高抛压仍伺机而动，60日均线压力较大，底部上抬至52500元一线。市场交投积极性较上周明显下降，周内总成交量减少69.4万手，持仓量下降8198手。周内主力合约完成后移，并显现小长假前的避险情绪。

　　现货市场，期铜反弹，进口铜货源继续冲击市场，持货商抛货换现急切，现铜升水一路收窄，周后平水铜全面贴水，国内冶炼商继续坚挺其国内升水品牌，尤其是贵溪铜独树一帜，远离市场报价，且难觅货源，与进口升水铜之间拉开价差，最大升水差异曾一度扩至100元/吨左右，市场凸显供大于求格局。下游于5万4元附近高位受抑，节前也未见明显的节前备货迹象，周内成交以中间投机商为主。

　　本周（6月3日-6月7日）沪铜呈现高位震荡态势，前三日稳步上涨至震荡区间上沿，但周四周五出现较大回落。中国股市连续大跌令市场人气受挫，目前市场等待周五美国就业数据，以寻找美联储何时缩减QE规模的迹象。中国现货升水降至20-120元，市场供应较为宽松，下游渐渐进入淡季，下周前三天是端午长期，下游企业只是少量备货。最新消息，金川20万吨冶炼设备出现事故，发出不可抗力，另外有消息称，印度第二大铜冶炼厂仍未生启，当地居民对第一大冶炼厂的重启进行上诉。我们对铜的大势仍不看好，但短期内因为全球第二大铜矿Grasberg停产三个月，众多冶炼厂又减产，铜价可能会有支撑。从技术上看，短期铜价仍会于7200-7500美元间震荡，交易上观望为主，等待铜价给出方向。