镍市场一周回顾及后市展望（5.24）

　　本周（5.20-5.24）伦镍围绕15000美元/吨横盘震荡，交投区间为14750-15339美元/吨，本周（5.20-5.24）伦镍日成交量不稳定，波动较大，周三周四成交量明显增。周四，伦镍库存增加至创记录的18万吨以上。

　　镍价波动不大，本周（5.20-5.24）金川集团电解镍出厂价维持在106500元/吨。本周（5.20-5.24）上海市场现货镍价先涨后跌，周二，金川镍板涨至106100-106300元/吨，周三、四、五价格下跌，周五跌至105500-105600元/吨，基本与上周五持平；俄罗斯镍情况基本相同，周二俄罗斯镍涨至105100-105300元/吨，周五再度回落至104500-104600元/吨。

　　价格波动区间小，盈利空间有限，且方向难以把握，现货镍板操作难度较大，商家入市操作意愿依旧不高，市场成交清淡。至周五，由于外盘最终跌幅不大，且金川出厂价高企，部分贸易商担心出货后，难以补到低价货源，惜售迹象明显，价格强于外盘；另外，周五逢低买货的商家也有所增加，成交略有改善。

　　本周（5.20-5.24）镍矿市场弱势持稳，但随着镍铁招标采购价的不断下调，因此镍矿价格不断受到打压。整个市场可谓是无价无市，成交状况倍加冷清，业内人士悲观心态加重，倒挂现象严重。矿商根本不愿意低价供货，有的矿商已经封盘不出，港口出现滞销状况，据业内人士了解，目前连云港港口NI1.8镍矿价格为300元/湿吨且少有成交。预计短期弱势行情仍将持续。

　　本周（5.20-5.24）镍铁价格持续下滑，创历史新位，厂家亏损加剧，减产停产的厂家逐步增加，然而，旧伤未愈又添新痕，6月份新一轮的镍铁招标采购价陆续展开，其中，太钢的高镍铁招标价为915元/镍（到厂含税价），据了解，宝钢近期以900元/镍的价格询盘，但是最终的采购价还没有确定，甚至有的钢厂以低于900元/镍的价格在试探询盘，眼看着价格一次次的下调，镍铁厂家信心大受打击，表示早已跌破成本线，有实力的厂家大多不愿意供货，但是少数资金紧缺的厂家无奈只好选择低价供货，另近期公布的经济数据不佳，这是经济复苏形势不佳的一个迂回写照，在经济复苏趋势放缓下游需求不济的前提条件下，料后期镍铁还将继续以下跌趋势为主。

　　总结

　　我们判断，金属价格已经反应了当前下游需求疲弱但并未大幅恶化的现实。供给端，国内不锈钢厂不断下调镍生铁采购价，镍生铁厂商生存环境恶化，停产减产迹象或加重。同时，预计下周宏观消息面仍推动金属价格持续上涨或下跌，价格将更多受市场情绪及资金博弈推动。在消息面影响趋弱的背景下，我们建议多留意美元指数走势，其将对市场情绪造成较大影响。综合，预计下周伦镍仍难摆脱震荡格局，或在14600-15400美元/吨交投。操作上，贸易商少量持货即可；囤货时机仍不成熟，耐心等待。