铝市场一周回顾及后市展望（5.17）

　　伦铝本周（5.17）继续下挫，波动幅度主要维持在1821-1882美元/吨之间。伦铝周初时继续延续前期跌势；其中在周三盘中，铝价一路跌1821美元/吨，已十分逼近前期低点；不过随后铜价开始大幅反弹，这带动周边金属也全线止跌回升；当然在总趋势来看，我们并不认为铝价会就此企稳反弹；因为一方面，随着美联储传出计划推出刺激政策的言论，美元指数开始大幅攀升，未来预计不排除有重回90上方的可能；而这势必造成金属价格全线大跌，尤其是金银，下跌空间不可限量；虽然铝价相对来说，受到的影响可能相对偏小，加之最近也传出了，冶炼厂欲大规模削减产能的传言；但这些都仍不足以使铝价扭转颓势；在就近来说，伦铝向1750美元一线逐步靠拢，是并不会出乎意料之事。所以在操作上，我们建议投资者眼下可趁反弹时、继续逢高布空；而后市铝价一旦冲高受阻，就很有可能会直接扭头向下、再创新低。

　　沪铝主力合约本周（5.17）小幅下挫，波动幅度主要维持在14485-14660元/吨之间。沪铝本周（5.17）也同样上演触底反弹的走势；而本周（5.17）铝价的走势可谓受铜价的影响很大，从周初时的承压回落、并一路逐步回调，再到周末时的强势回升；基本上完全是受铜价的波动所操控，而自身却没有表达出多少独特的风格。而就目前来看，我们预期铜价的冲高动能已基本得到释放，后市很有可能会出现大幅跳水的走势，而铝价虽然跌幅不会这么大，但也将就此重回跌势；后市的中期方向或可暂看低至1.41万一线。因此在操作上。我们建议投资者眼下正可趁反弹时、积极增持空单。而后市若1.41万也不能守稳的话，就料将继续考验 1.38万支撑，若再跌破则其未来跌幅就不可限量；总之，投资者当前还是紧抓空单，维持偏空预期即可。

　　总结

　　伦铝本周（5.17）继续下挫，波动幅度主要维持在1821-1882美元/吨之间。伦铝周初时继续延续前期跌势；其中在周三盘中，铝价一路跌1821美元/吨，已十分逼近前期低点；不过随后铜价开始大幅反弹，这带动周边金属也全线止跌回升；当然在总趋势来看，我们并不认为铝价会就此企稳反弹；因为随着美联储传出计划推出刺激政策的言论，美元指数开始大幅攀升，未来预计不排除有重回90上方的可能；而这势必造成金属价格全线大跌，即便保守来说，伦铝后市向1750 美元一线逐步靠拢，是并不会出乎意料之事。

　　沪铝主力合约本周（5.17）小幅下挫，波动幅度主要维持在14485-14660元/吨之间。沪铝本周（5.17）也同样上演触底反弹的走势；而本周（5.17）铝价的走势可谓受铜价的影响很大，从周初时的承压回落、并一路逐步回调，再到周末时的强势回升；基本上完全是受铜价的波动所操控，而自身却没有表达出多少独特的风格。而就目前来看，我们预期铜价的冲高动能已基本得到释放，后市很有可能会出现大幅跳水的走势，而铝价虽然跌幅不会这么大，但也将就此重回跌势；后市的中期方向或可暂看低至1.41万一线。

　　现货市场，本周（5.17）华东地区铝锭价格震幅明显缩小，且周初时一直是维持横盘态势；正所谓久盘必跌，铝价横盘震荡是其上升动能枯竭的表现；而且目前外盘基本又以重新确立跌势，所以我们预计国内铝价也会受其带动，而步入新一轮下跌行情。而华南铝本周（5.17）也小幅震荡；在大方向来看，我们预计铝价后市很有可能会逐步向 1.4万方向靠拢；虽然跌速可能不会太快，但应也是转为稳步下跌之势，而难以再出现有效反弹的局面。特别是随着下半年，西北地区新增产能的大量释放，低成本铝锭的增多，将明显拉低国内的平均生产成本；而这料将使铝价走势继续长期承压。

　　未来一周重要事件及数据

　　5月20日 美国4月芝加哥联储全国活动指数；

　　5月21日 美国上周红皮书商业零售销售；

　　5月22日 美国4月SEM订单出货比；欧元区3月末季调经常帐；美国上周MBA抵押贷款申请活动指数；美国4月NAR季调后成屋销售；美国4月NAR季调后成屋销售总数年化；

　　5月23日 中国5月汇丰制造业采购经理人指数；欧元区5月Markit综合采购经理人指数初值；欧元区5月Markit服务业采购经理人指数初值；欧元区5月 Markit制造业采购经理人指数初值；美国上周季调后续请失业金人数；美国上周季调后初请失业金人数；美国5月Markit制造业采购经理人指数初值；欧元区5月消费者信心指数初值；美国4月新屋销售；美国5月堪萨斯联储制造业产出指数；美国5月堪萨斯联储制造业综合指数；

　　5月24日 美国上周货币供给M2变动；美国上周外国央行持有美国国债变动；美国4月扣除国防的耐用品订单；美国4月耐用品订单；美国4月营建许可总数修正值；