镍市场一周回顾及后市展望（4.28）

　　本周（4.22-4.28）伦镍反弹，最高回升至15500美元/吨上方，上方多空分歧加大，后所回落，周内成交维持在较活跃状态，短期走势仍受伦铜影响较大。推动本周（4.22-4.28）金属价格反弹的主要因素有：大幅下跌之后空头获利了结，平仓推动价格回升；中国企业逢低入场买货的预期推升价格；黄金止跌回升，改善整个大宗商品市场交投氛围。

　　伦敦交易所镍库存方面，本周（4.22-4.28）库存继续增加，截至周四，增加近3500吨，库存已升至记录高位，且集中度仍在增加。

　　本周（4.22-4.28）上海市场金川镍成交在10.62-10.92万元/吨，俄罗斯镍成交在10.52-10.82万元/吨，周五镍价较上周五涨约2000元/吨。金川集团先后两次上调出厂价，累计上调2000元/吨，涨幅与市场一致。

　　上周镍价大幅回落，持货贸易商浮亏较多，由于多数贸易商持货不多，本周（4.22-4.28）上海市场镍板贸易商出现明显的惜售现象。后半周镍价反弹，上海现货镍板贸易市场买方主动询价增多，成交量也有所改善。但多数贸易商对后市仍存疑虑，购货量普遍不大；外围考虑囤货的投资者多在观望，入场不多；下游采购依旧不温不火。

　　本周（4.22-4.28）港口镍矿出货情况更不乐观，成交寥寥无几，虽然有少数工厂询盘采矿，但大多都是尾货。加之钢厂5月分的采购价一直没有出台，镍矿市场缺乏指引，报价稍显混乱，厂家暂缓镍矿采购计划。下游多数厂家已计划在消耗完镍矿库存后停产观望，市场悲观氛围再次高涨，矿商纷纷表示倒挂现象严重，短期行情难有好转，暂时持货观望。

　　本周（4.22-4.28）镍铁走势平稳，但是高镍铁成交较少，虽然五一小长假即将来临，但是下游补库存依旧较少，部分厂家已经完成前期的订单，可是由于本轮的钢厂招标采购价迟迟未出，因此目前停产观望静待招标采购价出台，据市场消息，太钢5月高镍铁采购价格将跌至980元/镍，届时镍铁厂家恐将出现大面积停产，多数厂家表示等待行情好转时再考虑恢复生产。虽然停产增多，但目前镍市依然供应过剩，也难改一时的弱势格局，市场观望情绪愈演愈烈。

　　总结

　　随着反弹动力的消耗，基础金属价格已陷疲态。反弹延续，需要新的因素来支撑。 行业供需层面，镍价持续下跌，已令中国镍生铁工厂经营陷入困境，大量工厂已进入减产、停产状态。短期，需求层面仍无明显改善。虽然市场臆测，下游会逢低价入场购货，目前的实际情况是，下游采购并不积极。大量镍生铁产能利用下降，能给镍价带来一定支撑，但其支撑比较弱，因为未来仍将有更多的低成本镍生铁产能投入运营，同时在可预期的未来，需求难出现明显改善。综合消息面与供需层面因素，经过反弹之后，我们预计下周伦镍将在15100-15800美元/吨间交投。