镍市场一周回顾及后市展望（3.1）

　　2月25日-3月01日伦镍小幅下跌，整体上有止跌企稳态势。2月25日-3月01日伦镍前三日窄幅震荡，伯南克将宽松政策的退出策略延后，市场短期获得提振，伦镍勉强站上5日均线，可欧洲经济数据表现不如意，加上意大利两党组阁遭拒，今晚奥巴马将与国会领袖继续讨论自动减支问题，市场担忧情绪给金属价格再度施压。截至目前伦镍最高成交价格为16978美元/吨，最低成交价格为16465美元/吨。

　　2月25日-3月01日国内现货价格小跌，2月25日-3月01日金川集团将出厂价格一步调整到位，金属市场走势疲弱，国内贸易商一时间对镍价也表现比较担忧，但由于大部分货商所持有货物成本价较高，惜售的情绪很明显。镍价下跌减缓，货商选择通过期货空单与买进现货的方式进行套保，但忍痛割爱的货源较少，整体市场成交无法跟上。意欲囤货的货商选择进一步观望等待价格走稳，底部探明后再进行镍板的采购，下游厂商在较低价格的镍板和镍铁之间选择更具优越性的镍铁，减少铁元素投入成本。截至目前，金川镍和俄镍累计分别下跌1800元/吨和1700元/吨。

　　2月25日-3月01日港口镍矿市场成交状况好坏不一，高品位的镍矿近期到港货量增多，报盘价格弱势持稳，1.8品位的镍矿下跌，跌幅为10元 /吨，成交在450-480元/湿吨。然而低品位的镍矿由于货源紧张，部分贸易商报价坚挺，且成交较好，中品味的镍矿行情持稳，成交比较清淡。品味 1.6-1.7的镍矿价为320-390元/吨，品位0.9-1.0，外盘报价出现上涨，国内报价在320元/吨。

　　2月25日-3月01日镍铁价格弱势运行，钢厂相继出台3月份镍铁招标采购价格，普遍下调10元/镍，其中太钢3月份高镍铁 采购价为1150元/镍，环比上月下跌30元/镍。（到厂含税价）市场信心受挫明显，工厂纷纷表示毫无利润空间，部分厂家甚至出现倒挂现象。2月25日-3月01日4-6%中品味的镍铁出厂含税价为1170-1180元/镍，低品位的镍铁出厂含税价为2950-3000元/镍。下游厂家库存充裕，采购情绪不高，市场成交清淡。

　　总结2月25日-3月01日伦镍小跌，下跌趋势减缓。伯劳的讲话和美国经济数据利好缓解金属市场跌势，但意大利组阁的事悬而未决，欧元区经济数据好坏参半，美元走势甚强，3 月3日-3月5日中国两会给与国内市场美好预期，但出于节后市场需求一直未有表现，我们对本次会议也将打下折扣，美国自动减支的问题是否会造成全球金融市场的动荡，目前仍是投资人所担忧的因素。

　　伦镍此番快速下跌，导致较多的套牢盘惜售，将对镍价进一步走低产生一定阻力。目前来看，市场普遍认为镍价还没跌到底部，下探筑底过程仍需要时日。

　　技术层面上，伦镍仍徘徊于5日均线下方，短期弱势不改，但2月25日-3月01日伦镍几乎贴着均线在走，且周四下跌带量，恐慌性抛盘再度出现，说明目前伦镍离此伦镍调整底部不远，我们认为伦镍下周震荡探底的期望较大，最低价格维持在16200美元/吨，相应的国内价格会在115000元/吨。