铝市场一周回顾及后市展望（1.14-1.18）

　　本周（1.14-1.18）伦铝连续四连阴，在周初失守2100美元/吨关口后，上方近30日均线压力逐步增强，几番测试2050美元/吨支撑，周内探低2031.8美元/吨，录得2012年11月29日以来最低，最大跌幅逼近3%，持仓大减5万余手，市场信心不足，料暂测60日均线支撑。

　　国内现铝基本面利空、A股涨势回调，以及伦铝连番下挫，加剧空头抛压力量，沪期铝主力1303合约周一还处于15200元/吨上方弱势横盘，而周二空头力量集聚令其迅速破位下行，重心沉于15200元/吨一线，随后几日试图反弹但缺乏动力，胶着于15150元/吨处盘整。

   原本现货市场普遍认为本周（1.14-1.18）现铝价格仍将窄幅震荡，企稳于15000元/吨之上，然而随着周二沪期铝破位下跌，引燃市场浓厚的看空情绪，铝价打破抗跌格局。国内春节长假将至，下游铝加工企业已开始进行节前备货，但需求极为有限挫伤市场信心，尽管近期运输问题制约华东现铝库存增长，但供应商压力不减，持货贸易商积极低价出货，拖累现铝价格跌破心理支撑位，逼近14900元/吨一线，当月换月后贴水重新突破100元/吨，多重利空因素叠加之下，国内外铝价处于下行通道之中。

总结：

　　伦铝本周（1.14-1.18）大幅下挫，波动幅度主要维持在2031-2116美元/吨之间。周初时铝价即展开大幅回调，随后虽跌势有所放缓，但却也无任何的反弹迹象；时至周三盘中，铝价最低曾一定跌至2031.75美元/吨；而周末时，则依然徘徊于2050美元附近，基本维持着偏弱的运行态势。而对伦铝本周（1.14-1.18）回调的主因，一方面是美指反弹，但更多的或是人为进行震仓、洗盘的结果；这或许暗示着铝价后市即将展开又一轮大幅拉升。我们建议投资者当前已可适量增持多单，基本上若铝价再次反弹的话，上方2200美元一线或许就不会再构成太强阻力了；而一旦下跌的话，则2000美元一线可做为长期趋势的多空分水岭。

　　沪铝本周（1.14-1.18）触底回升，波动幅度主要维持在14915-15085元/吨之间。沪铝在周初时仍是延续前期跌势，而周二盘中更是大幅跳水、最低一度曾跌至 14915元/吨。此前我们也建议过投资者逢大跌时建仓，因为这时很有可能就是底部的出现；不过从本周（1.14-1.18）的走势来看，不管是不是已经确立了底部，但沪铝的走势都要比我们此前所预期的弱得多。因为从机构持仓来看，交割前的几天，正是空头大幅增仓的时期；而这就表示着控盘方仍是想通过交割来换取部分资金；这就是其明显缺钱的标志。在这种市况下，期待铝价能立刻大幅反弹无疑是痴人说梦；所以目前我们分析市场的状况就是，随着换月后，铝价的整体表现会略为转好，但好的幅度也相对有限。建议投资者眼下已持有的多单仍可继续持有，甚至仓位不足的、还可适量加仓；但在操作的大方向上，应是采取买涨不买跌的态度；即大涨可追，反之，若大跌则表明趋势远弱于预期，反而要更保持谨慎。

　　现货市场，本周（1.14-1.18）国内各地现货铝锭价格再次全线走低。华东地区铝价整体呈下行态势，周四盘中最低曾跌至14920元/吨；而截至周末时，则暂收于 14970元/吨左右，较上周再次大跌近百元；虽然目前铝价能够继续下跌的空间已不大，但我们还是建议商家在短期内尽量转为观望态势。而华南地区铝价本周（1.14-1.18）也再次下挫，佛山铝锭价格盘中最低时曾一度跌至15140元/吨附近，周末则暂收于15220元/吨；我们建议商家眼下已可适度转为乐观预期，即便铝价不能很快就大幅回升，但该备货的还是尽量增补库存。且后市铝价一旦能向上有效突破当前的震荡区间、即重返1.54万上方，就基本预示着一轮较大幅度的反弹将展开。

　　一、行业新闻

　　1、1月11日消息，澳洲投行麦格理周五对基本金属价格预估作出调整，下修2013年铝、镍价格预估，同时上调锌、铅、锡价格预估。2013年铝价预估由去年9月时的预估值下修2.9%，至每吨2075美元。其将2014年和2015年铝价预估分别调降8.7%和12%，至2100美元和2200美元。长期铝价预估下调9.3%至2200美元。

　　2、从青海省经委了解到，从2013年起，青海将严格控制新建产能，尤其对电解铝、水泥、铁合金等高载能行业，一律不再审批新建项目。这消息对于产能过剩的电解铝行业来讲，有一定的抑制作用，而从利好电解铝的健康发展。

　　3、美国最大铝生产商--美国铝业公司（Alcoa）称因中国经济回暖刺激饮料罐，交通及办公建筑的需求，全球商品需求增长将恢复至7%。中国作为世界最大铝消费国，其需求将上涨11%至2,300万吨。且巴西，印度及俄罗斯等国的消耗量也将提升。明年铝价或将上涨至2292美元，估计显示2015年铝价为2400美元。

　　4、世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，2012年前11个月全球铝市供应过剩365100吨。2011年全年为供应过剩188.7万吨。

　　5、河北省政府办公厅日前印发了《河北省金属非金属矿山整顿工作方案》(以下称《方案》)，提出将统筹采取取缔、关闭、整合、整改、提升等有效措施，严厉打击、坚决取缔无证开采等非法采矿行为，依法关闭不具备安全生产条件和破坏生态、污染环境的各类矿山。