铝市场一周回顾及后市展望（12.28）

　　本周(12.24-12.28)二、三因圣诞节LME市场休市两天，周一伦铝受多空双方离场观望情绪推动，盘中冲高回落，2100美元/吨关口未能站稳，而下半周恢复交易后，尽管中国经济回暖刺激伦铝再度挑战2100美元/吨一线，然而短暂突破后依然未能坚守，可见该位阻力尤强。2012年伦铝在年初由2000美元/吨关口冲高至2361.5美元/吨，随后持续受欧债危机忧虑拖累，回吐涨势并下探摸低1927.3美元/吨，随着中、美经济触低企稳推动温和反弹，重返2000美元/吨关口之上，对于2013年中国、美国经济持续回暖，但欧美债务高筑仍将制约价格升势，铝价震荡格局难改。
　　本周(12.24-12.28)适逢圣诞假期且元旦假期毗邻，市场交投极显清淡，多数市场参与者避险离场，而中国加快基础投资项目建设，提振市场对2013年经济增长预期，A股强势飙涨站上2200点，推动国内铝价在缺乏伦铝指引下温和上行。受股市回暖刺激，国内期市跟随反弹，沪期铝主力1303合约由于交投有限，跟涨空间较为有限，底部温和小抬至15300元/吨一线，但由于上方20日均线压力强劲，仅摸高15365元/吨后小幅承压，维持窄幅区间整理。2012年沪期铝指数呈现单边下挫之势，由前5个月的16000元/吨上方转至承压该位下方，年内高点在1月份的16446元/吨，年内低点则在12月的15154元/吨，国内经济增速下滑，以及铝行业供应过剩等利空因素是打压铝价下行的主因，2013年中国经济有望稳中有升，股市持续向好将减缓铝价跌幅，但仍需较长时间周期的积淀。

　　本周(12.24-12.28)现货市场因年末最后一个交易周，多数企业逐步进入年底财务资金结算，贸易商出货意愿降温，因此本周初铝价降至15000元/吨关口坚挺性极强，周初下游企业略有年末补库需求，逢低成交尚可，但下半周随资金趋紧消费迅速降温，供需双方逐步完成年底交易，随铝价上行至15050元/吨，成交日渐清淡，假日气氛随之升温。2012年铝价在前5个月窄幅争夺16000元/吨关口，并在5月初录得年内最高为16165元/吨，然而随着5月底各地频吹地方优惠电价补贴，且年内消费回暖增速不及预期，在成本下滑拖累下，现铝价格顺势下行且难见止跌，持续跌至年底15000元/吨关口，11月底国储局收储10万吨铝锭曾一度刺激铝价温和反弹，但很快回吐了涨幅，在12月份持续出现考验15000元/吨行情，甚至少量14990元/吨低价货源出现，尽管万五支撑仍存，但对于2013年市场供应加剧势必将拖累其破位继续下行，等待需求增长提速方可止跌回升。

　　总结
　　伦铝本周小幅震荡，波动幅度主要维持在2067-2115美元/吨之间。伦铝本周震幅收窄，主要是因周二、周三两日为圣诞节而至市场休市；同时因临近年底，交易员一年的业绩都已基本体现，不愿再进行大手笔的操作，所以本周铝价的震幅明显收窄。而从当前的趋势来看，随着短期均线又呈向下发散的态势，我们预计铝价后市不排除有再遭回调的可能。而下方重要支撑则为2050和2000这两道整数关口。虽然我们预计2000美元一线应该很难跌破，但一旦真的跌破的话，则后市铝价的回调时间也将超过我们的预期。所以我们建议投资者当前可维持略为偏空的思路。
　　沪铝本周小幅盘整，波动幅度主要维持在15095-15155元/吨之间。周初时铝价曾一度小幅冲高，盘中最高上探至15155元/吨；但承压于40 日均线，铝价随后再次快速回落。截至周末时沪铝仍徘徊于1.51万附近，这要略为低于我们此前的预期。我们建议投资者当前不宜再做任何抛空，最多也就是暂维持观望，甚至中长线投资者已可开始试探性建立多单；而后市可暂关注1.5-1.53万波动区间，一旦向上突破该区间，就是明确的反弹趋势来临的时刻。
　　现货市场，本周国内各地现货铝锭价格再次小幅走高。华东地区铝价的波动幅度较小，但铝价经历震荡后仍呈小幅上升态势；其中在周初时，铝价最高曾探至 15070元/吨，随后承压小幅回落；但截至周末时，仍收于15040元/吨左右。我们认为，这主要是临近年底，企业资金普遍紧张，导致市场交投并不活跃所致；不过我们预计年后铝价应能迎来一轮较大幅度的反弹，所以眼下对能长期囤货者来说，其实正是逢低备货的良机。而华南地区铝价本周也略有反弹，佛山铝锭价格周初时最高冲至15330元/吨，而周末时则暂收于15270元/吨附近；我们建议商家短期内可暂关注1.52-1.54万波动区间，一旦突破该区间或许就暗示着其拉升时刻的来临，届时就可积极加仓买货；而眼下因铝价已初步企稳，所以最差的表现，也就是最近一段时间相对滞涨，所以建议无实际需求的商家可暂时维持观望，而能长期囤货者也可先试探性少量备货。