铝市场一周回顾及后市展望（12.21）

　  欧美圣诞假期将至，加之美国国共两党就财政悬崖问题谈判悬而未决，惠誉警告称如若未能达成则美国评级遭下调风险加大，投资者在节前避险情绪升温，多头集中获利平仓了结，伦铝周内持仓骤减6万余手，拖累铝价连续收阴，实体重心呈阶梯式下沉，2100美元/吨压力增强，完全失守20日均线支撑，逐步下行测试2050美元/吨支撑性。本周伦铝库存再次大幅增加，总库存量于周三达到5240725吨，再次刷新历史高位。

    年底前暂无铝锭再次收储消息，而国土部再次强调房地产调控绝不放松，也削弱了市场对明年消费增长预期，伦铝得破位下行加剧沪期铝跌势，进一步验证沪期铝易跌难涨的走势。本周沪期铝主力1303合约受空头施压拖累，从15440元/吨处连番下跌至15180元/吨，周内持仓增加超1万手，上方近日均线压力强劲，在市场缺乏信心下短期维持低位震荡。

    年底最后第二个交易周，国内企业资金压力显现，持货商出货换现积极，挺价意愿迅速消退，而下游及中间商逢低接货有限，供应压力增强拖累华东地区现铝价格持续下跌。现铝库存维持高位，同时贸易商出货大幅增加，而消费始终处于平稳，致使现铝价格在沪期铝回调的情况下同步下跌，尤其在当月换月后贴水报价已重返100元/吨左右，铝价主流成交由15050元/吨下跌至15000元/吨，甚至有少量成交在14990元/吨，现铝价格再创年内新低且市场对万五支撑已无信心，短期若缺乏利多刺激，现货铝价压力有增无减。

　　总结

　　伦铝本周承压回落，波动幅度主要维持在2055-2126美元/吨之间。本周伦铝呈持续下跌之势，仅周末时才略显企稳；其中周四盘中，铝价最低一路下探至2055美元/吨，已是跌破了20日均线支撑，所以我们预计后市或仍将向2000美元一线靠拢；若能有效站稳，就可适量多单入场；反之，即便有效跌破，预计也不会再回到1900美元下方的位置；只不过再次反弹的时间又将有所推后。

　　沪铝本周小幅反弹，波动幅度主要维持在15040-15170元/吨之间。本周沪铝反弹主要是受换月后高开所致，这既不出我们所料，却又略低于预期。铝价在周二时曾一度高开至40日均线附近，但随后就重现回调态势；即便周末时略显企稳，但也还是徘徊在1.51万附近。我们建议，在操作上，无论是短线炒家还是中长线趋势交易者当前都可转为整体看多思路；不过短线炒家仍可快进快出、仅保持少量净多单即可；而趋势交易者则已可逐步逢低建仓，后市若再出现大幅低开的时候，就可积极加大仓位。正所谓时机转瞬即逝，我们预计后市或许能再大幅低开、甚至盘中大跌的机会已经不多了。

　　现货市场，本周国内各地现货铝锭价格走势继续出现分化。华东地区铝价继续小幅下挫，虽周初时曾略现反弹，但周末时已再次考验1.5万一线支撑；我们建议现买现用的商家当前仍可维持正常交易，而能中长期囤货者则已可逢低适量、分批备货。而华南地区铝价本周则仍略有反弹，佛山铝锭盘中最高时曾探至 15350元/吨，而周末时暂收于15260元/吨附近；我们预计后市铝价或会维持一种逐步持稳回升的态势，建议商家眼下已可逐步转为看涨思路，特别是对能长期囤货者来说，当前正是逢低买入的良机。

　　一、行业新闻

　　1、国务院关税税则委员会12月10日公布了《2013年关税实施方案》的通知，决定自2013年1月1日开始实施，其中采纳了由中信戴卡股份有限公司申报的《关于单独增列中国铝制车轮海关税则编码的建议》。从而结束了长期以来中国铝制车轮没有单独海关税则编码的历史。从此，中国可以与欧盟27国及美国等国家彼此数据对应交流分析，建立起对应的数据交流平台，可以进一步真实反映中国铝制车轮的进出口情况，更有利于对外沟通交流，应对贸易摩擦。

　　2、瑞银全球大宗商品团队将2012年、2013年、2014年铝价预测分别小幅调降-2%、0%、-1%至2006、2227、2447美元/吨。调降价格预测的主要考虑是虽然电解铝行业盈利已经处于周期低位，但是我们并没有看到产能的显着削减，比如政府为解决就业问题补贴高成本的企业，导致行业供给依旧过剩。

　　3、世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，全球铝市1-10月供应过剩143000吨，而2011年，全球铜市供应过剩189.1万吨。1-10月，全球铝消费量同比增加4.5%，同期产量则增加1.6%。

　　4、国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球11月原铝产量减少54,000吨，至202.9万吨。全球10月原铝产量为208.3万吨。IAI表示，全球11月原铝产量较2011年同期的212.5万吨减少96000吨。

　　5、由于市场疲弱，美国铝业公司计划于明年闲置旗下位于印第安纳州的奥本(Auburn)厂，并计将于2013年3月底之前开始削减产能。这座挤压厂隶属于美国铝业公司旗下轮胎与交通运输产品业务部，从事汽车部件和挤压型材的生产。该公司做出这一决定的原因在于铝价疲弱、能源成本高，近几年来这两大因素也给生产商带来了较大压力。