铝市场一周回顾及后市展望（11.30）

　　本周（11.26-11.30）国际铝价大幅拉升，希腊新一轮救助谈判终于在本周（11.26-11.30）初达成共识，短期推升了市场风险偏好情绪，然而美国财政悬崖谈判进展缓慢，削弱了商品反弹动力，美元在避险情绪支撑下企稳于80点。尽管周内伦铝库存屡攀历史新高，截止周四最新总库存已逼近519万吨，然而高库存下绝大部分以融资为主，推升了伦敦现货市场铝价贴水持续收窄，由10月底的贴水30美元/吨回升到最新的贴水8美元/吨，现货供应紧张助长伦铝多头积极涌入。本周（11.26-11.30）伦铝涨势强劲，重新站上2000美元/吨关口，并突破60日均线高压，周度最大涨幅逼近4%，向上测试2050美元/吨一线阻力。

　　伦铝走势强劲却未能刺激沪期铝跟涨动力，主要是受到国内A股跌穿2000关口并持续下行，完全进入”1时代”，录得45个月以来最低，投资者信心深受打击。本周（11.26-11.30）沪期铝交投格外冷清，消费不振与成本、收储等因素抗衡，多空双方缺乏方向均以撤离为主，周内主力横盘于15300-15360元/吨，波动区间极为窄幅，近30日均线处于胶着状态，短期在方向未明前维持区间震荡。

　　沪期铝走势滞涨又抗跌，然而现铝市场因月末资金压力增强，持有长单的贸易商积极出货换现，而下游及中间商买兴却日趋减弱，拖累现铝主流成交价格止步于15160元/吨，贴水持续扩大至100元/吨左右，现铝成交重心缓慢下跌，但15100元/吨一线支撑性依然强劲，短期铝价上涨无力却又极为抗跌，整体市况气氛偏淡。

　　总结

　　伦铝本周（11.26-11.30）大幅走高，波动幅度主要维持在1975-2079美元/吨之间。铝价在周末时已有效突破至均线系统上方，基本确立了强势格局；因此我们认为其后市仍将继续上行，且因为短期内上方已再无明显阻力，所以后市或仍存在较大的反弹空间。操作上建议投资者可积极做多，而从中期走势来看，目前上方的重要阻力位，几乎就仅剩2200美元一线，若再有效突破的话，其就彻底海阔天空，甚至迎来长期牛市了。

　　沪铝主力合约本周（11.26-11.30）也小幅反弹，波动幅度主要维持在15345-15405元/吨之间。沪铝本周（11.26-11.30）的反弹可说完全是受外盘的带动，而其自身可谓是并不具备多少上升动能的。周初时铝价小幅跳空高开，随后一路大体上都是维持震荡盘整走势；截至周末时，受外盘暴涨提振，沪铝也再次尝试冲击40日均线阻力。我们目前对沪铝的走势完全不敢过于乐观，操作上建议投资者仍是维持整体偏空的思路不变，而40日及60日均线附近都可做为重要的空单入场位置。

　　现货市场，本周（11.26-11.30）国内现货铝锭价格整体呈小幅回升态势。华东地区铝价在周初时小幅冲高后、就基本一路持平，截至周末时，仍徘徊于15160元/吨附近；而我们预计其后市能继续反弹的空间不大，甚至还不排除有再次下探、创出新低的可能。而华南地区铝价本周（11.26-11.30）也小幅反弹，佛山铝锭同样是周初时小幅冲高，盘中最高上探至15380元/吨附近；随后就转为小幅盘整走势；我们预计起码在年内铝市应是难再有什么大行情发生，能不大幅下挫就已算是万幸的了；所以操作上建议持货商还是维持正常出货，而下游加工企业则最多维持按需采购，中间商可尽量离场观望。