镍市场一周回顾及后市展望（11.16）

　　本周(11.2-11.6)伦镍依然在16000美元/吨附近徘徊，市场关注的美国财政悬崖和希腊债务问题虽然有一些小的利好传出，但整体胶着的情况没有发生改变。另外全球经济氛围依然疲弱：日本可能会再次出台宽松政策的预期令日本股市不断走低，中国股市也再次跌向2000点大关；欧洲方面欧元区各国三季度GDP基本符合预期，数据显示欧元区经济正在走向萎缩，除此之外周三公布的德国经济景气指数意外差于预期，但当日德国国债收益率还是继续走低，避险情绪非常明显。除全球经济表现不佳外，地缘政治危机也加剧了市场担忧情绪，巴以冲突升级后美元和黄金一度同时走高。因此整体看来目前全球避险情绪浓厚，故周内伦镍虽然有较强的反弹需求，但受到避险需求影响持续弱势震荡。

　　本周(11.2-11.6)1#电解镍均价为115590元/吨，较上周下跌170元/吨。本周(11.2-11.6)市场整体表现非常清淡，下游需求保持清淡，国内电子盘也没有明显套利空间。上半周有部分贸易商认为伦镍下方支持明显，有一些逢低买货的操作，但随着伦镍的持续弱势震荡，逢低买入需求明显减少，市场观望情绪浓厚。

　　镍矿方面：本周(11.2-11.6)各品味镍矿价格保持平稳，受镍价市场平稳波动，镍矿市场表现较弱，成交价有所下调。据统计，本周(11.2-11.6)镍矿库存约为1766.8万吨，比上周略下降0.2万吨，港口库存量高居不下，这将成为制约镍矿行情上行的重要因素。至周五含镍量 1.4-1.6%的镍矿价格在230-360元/湿吨，含镍量在1.9-2.0%的镍矿价格在530-610元/湿吨。对于此低位价格，多数矿商表示明显倒挂，实在难以供应，综合目前镍矿市场现状来看，短期镍矿主流价格小幅再跌可能性较大。

　　镍铁方面：镍铁市场依然毫无起色，虽然镍矿的价格有所松动，略显下跌，但是镍铁厂家生产成本依然高企，据了解，一些厂家为了降低成本，增加利润，采取利用工业废料也冶炼镍铁，在高成本的支撑下，料镍铁后市不会出现较大幅度的下跌，目前镍铁的成交价格基本接近出厂价，下游各钢厂按需采购，对于镍铁的采购积极性明显走低。若镍铁行情一如既往的低迷，后市减产停产的厂家或将继续增加，预计镍铁价格下跌空间不大，弱势盘整为主。含量在10%以上的高镍铁至周末报价在1170-1190元/镍，均价1180/镍。中镍含量6%-8%镍铁至周末报价在1190-1210元/镍，均价1200元/镍；镍含量4%-6%镍铁至周末主流报价在1200-1220元/镍，均价1210元/镍。含镍量在1.5%-2.0%的低镍铁至周末报价在2950-3050元/吨，均价3000元/吨。

　　本周(11.2-11.6)美联储纪要会议延续前期政策，国内十八大结束，市场无过多利好消息情况下镍价1.6万附近横向整理，整体走势表明目前伦镍在1.6万受到强支撑，但无利好消息刺激，镍价上行压力较重，目前国内经济貌似软着陆成功，但市场实际需求还未见明显改观，欧洲债务的阴霾依然笼罩，美国财政悬崖问题奥巴马提出富人买单的举措未必能得到共和党的认可，这都说明伦镍上涨仍需时日，下周英国央行公布会议纪要，日本央行公布货币政策决议，日本势必继续放宽其国内货币政策，我们认为下周伦镍较有可能继续下探，预计下周运行范围在 15300美元/吨-16500美元/吨。

　　本周(11.2-11.6)国内现货市场价格波动较小，贸易商短线交易积极性被打消，部分中期投资的贸易商分批采购了些镍板，由于镍价一直未能表现出??劲的反弹需求，下游厂商库也是在犹豫中少量吸货，镍铁市场由于成本价的限制，市场比较清淡，从而导致港口镍矿库存也是居高不下。目前市场镍价没有消息面的支撑，技术面上长期横盘后伦镍面临方向性抉择，我们更倾向于向下探，预计下周镍价处于探底的过程，国内现货价格运行区间在112000元/吨-117000元/吨。