铜市场一周回顾及后市展望（10.26）

　　本周(10.22-10.26)铜市表现疲软。整体分析来看，上周欧盟峰会未提及希腊和西班牙问题，这使市场对欧债问题仍存忧虑，本周美联储会议也未推出新的政策，美国企业下调第四季度利润预期的数量是上调的7.33倍，GE等公司在为美国财政悬崖风险做准备，再加上全球股市普跌，宏观面难乐观成为铜市下行的背景。基本面上，上周中国库存连续第二周大幅增加，本周国内现货贴水扩大，市场供应增加，最新数据显示，9月份中国铜进口量达到29.46万吨，环比增加17.36%，同比增长6.9%，进口量主要以季节性增加为主，但同比速度没有增加。另外中国铜精矿进口量再创新高，达到70.43万吨，同比增幅达到25.2%。考虑到今年9月份国内铜精矿产量同比增长29.5%，近期加工费又回升到70美元/吨和7美分/磅以上，未来中国铜产量将再创新高

　　现货市场，沪伦比值提高至7.28附近，进口铜市场占比份额增加，保值盘大幅获利换现涌出，供应压力激增，贴水一路扩大至三百元，投机商择机入市，下游围绕57000元附近低价买盘略增，市场看空气氛浓郁，月末特征推波助澜弱势成交更为明显。

　　【宏观面】

　　美国劳工部(DOL)周四(10月25日)公布的数据显示，上周美国初请失业金人数显著下降，略低于预期。

　　数据显示，美国10月20日当周初请失业金人数下降2.3万人，至36.9万人，预期为37.0万。

　　与此同时，此前一周初请失业金人数修正后为39.2万人，初值为38.8万人。

　　美国10月20日当周初请失业金人数四周均值上升0.15万人，至36.8万人。此前一周数据修正后为36.65万人，初值为36.55万人。

　　另外，10月13日当周续请失业金人数下降0.2万人，至325.4万，预期为326.0万。此前一周的续请失业金人数被修正至325.6万，初值为325.2万。

　　美国商务部(DoC)周四(10月25日)公布的数据显示，美国9月耐用品订单数额5个月内第四度上升，且增幅超出市场预期，创下2010年1月以来最大月度增幅。

　　数据显示，美国9月耐用品订单月率上升9.9%至2182亿美元，增幅创2010年1月以来最大水平，预期为上升7.1%，8月月率自下降13.2%修正为下降13.1%。

　　同时，扣除运输工具的耐用品订单上升2.0%，预期为上升0.8%；而扣除国防产品的耐用品订单上升9.1%。两项数据在8月分别修正为下降2.1%和下降12.3%。

　　此外，扣除飞机及国防资本，资本商品类别中非国防耐用品为持平，预期为上升0.7%，而8月自上升1.1%修正为上升0.2%。

　　全美地产经纪商协会(NAR)周四(10月25日)发布报告称，该国9月份成屋签约销售指数较上月略有上升，但远不及预期水平。显示出美国房产市场依然缺乏复苏动能。

　　同时公布的数据显示，美国9月NAR季调后成屋签约销售指数月率上升0.3%，至99.5，预期为上升2.1%。8月份该指标为月率下降2.6%，至99.2。

　　数据并显示，9月份成屋签约销售指数较上年同期则上升14.5%。

　　按地区划分，美国9月份4个地区中有3个地区销量实现上升。西部地区销量上升4.3%，东北部地区上升1.4%，南部地区上升1.0%，但中西部地区下降5.8%

　　美国堪萨斯联储(Kansas Fed)周四(10月25日)发布报告称，其辖区内10月份制造业活动较上月出现萎缩，为今年以来的首次萎缩，意味着美国经济复苏前景依然存在诸多不确定性。

　　同时公布的数据显示，美国10月堪萨斯联储制造业综合指数为-4，9月为2。10月份数据为2011年12月以来首次出现负值，该数据年内高位见于今年2月份触及的13。

　　该数据高于零说明制造业处于扩张状态，低于零则意味着制造业出现萎缩。

　　分项数据显示，美国10月堪萨斯联储制造业产出指数为-6，9月为-4；新订单指数为-11，9月为-2；就业指数为-6，9月为1；一周工作时间指数为-11，9月为-13；物价支付指数为27，9月为30；物价获得指数为8，9月为5。

　　此外，当月堪萨斯联储6个月预期生产指数为9，9月为29；6个月预期综合指数为3，9月为16。

　　【基本面】

　　据中国有色协会统计信息显示；国内9月份精炼铜产量为489745吨；1-9月总产量为4205562吨；同比增长7.30%。国内9月份铜精矿含量为165909吨；1-9月总产量为1155032吨；同比增长13.79%。

　　中国9月份铜材加工量为1018923吨；1-9月总产量为8389132吨；同比增长9.39%国际铜业研究小组（ICSG）周二公布的数据显示，全球7月精炼铜供应缺口为2.3万吨。 ICSG预计，全球1-7月精炼铜供应缺口为52.4万吨，2011年同期为供应短缺7.3万吨。

　　总体来看，全球经济仍未摆脱低迷之势，铜的消费又将进入淡季，未来铜市压力仍会很大，本周铜价下试关键支持位7780美元，如下破此价位，铜价下行空间将继续打压。阻力位为8000美元。