镍市场一周回顾及后市展望（8.24）

　　本周伦镍呈现上涨走势，上周末默克尔称将有条件地进行购债，并支持“尽全力“捍卫欧元，这使得欧元走高，不过尽管德国总理默克尔称愿意继续支持欧元区的救助政策，但从目前情况来看，更多是一种良好意愿，并没有出现什么实质性的动作。而德国财长后来称，不会往无底洞扔钱，拒绝向希腊政府妥协，这也符合市场实际预期，欧元区问题由来已久，也难以一时间解决。而意大利总理蒙蒂则在周初发表讲话称，意大利经济困境不如一年前严峻，危机即将走向终结。蒙蒂的讲话令市场再次看到欧债危机解决的希望，市场情绪大幅减缓，所以欧债危机仍处于扑朔迷离之中，虽然短期内欧债危机的恶化迹象有所缓解，不过实际情况并不理想，据意大利央行日前公布的数据，意大利国债 6 月份环比增加 66 亿，达到 19729 亿欧元，创下有史以来最高纪录，逼近 2 万亿的心理关口。而近期内希腊问题也将再次升温成为市场焦点，所以后市不确定因素重重。美国方面，随着近期美国经济数据的好转以及美联储官员对QE3 模棱两可的态度，市场对QE3的预期在不断降温，不过美元指数逐渐显示出筑顶的迹象，即使美联储暂时不推出 QE3，其也不大可能会容忍美元指数再次大幅上涨，而美元指数的向下破位可能就是支撑金属价格短暂走强的主要动力。目前唯一的潜在利好还是在于国内的货币刺激政策，但相对于地方性的积极财政投入态度，中央的刺激政策较为谨慎，所以后市即使上涨，也难以寄予很高期望，17000美元将成为上方明显阻力位。

　　本周国内电解镍的价格一直随着伦镍价格的变化而变化，近两日，随着伦镍价格的小幅下滑，国内电解镍的价格也出现一定程度的回升，周五金川集团再次上调金川镍出厂报价2000元/吨，至116000元/吨，但由于电子盘下滑，上调出厂价对现货报价支撑力有限，现货市场镍价报在114000-115700元/吨，相对上周有所好转，按照近段时间国外伦镍的平稳状态来看，国内电解镍市场短期内不会出现大幅波动，而且市场成交情况暂时以疲软为主。

　　宏观方面，隔夜LME基本金属震荡上行，大多收阳。因美联储会议纪要显示，多数美联储官员认为如果经济没有重大好转，可能很快需要进一步放宽货币政策，美联储认为美国经济风险偏向下滑，其中几位委员赞成下调超额准备金利率，几位委员建议美联储开拓新的贷款计划。因美联储会议纪要偏于宽松，并且货币政策委员讨论了一些旨在放宽货币政策的计划，会议纪要公布后美元指数承压重挫，收低于2个月来低点。央行行长周小川8月22日称，不排除任何一种货币政策工具的使用。随着经济增长放缓、资金状况逐渐趋紧、外汇占款减少和通胀压力大幅减轻，市场对降准的预期又有升温。在可能宽松的货币政策预期下，基本金属反弹得以延续。

　　伦镍延续反弹走势，但价格短期内存在下探需求，价格或将下探至16200美元附近，若遇到有效支撑则有望进一步维持涨势，若跌破则将进一步下探至16000美元。目前伦镍上方阻力在16600美元。