锌市场一周回顾及后市展望（8.03）

　　上周五因德国总理梅克尔与法国总统奥朗德在声明中称，将尽一切所能来保卫欧元区，美国商务部公布，美国第二季度GDP环比年率初值为1.5%，低于市场预期，因而市场对美联储和欧洲央行将采取更多刺激措施的预期不断升温，伦锌受此提振延续涨势，一度冲至1858美元/吨的高点，最终收报于1854美元/吨；本周一投资者因静待欧央行会议结果，表现较为平静，伦锌短暂摸高1865美元/吨后窄幅盘整，最终收报于1857.5美元/吨；周二市场关注美联储公开市场委员会和欧洲央行政策会议，伦锌一改区间盘整走势，逐步上扬并触及1872美元/吨日内高点，短暂触高后多头获利离场，致使伦锌震荡下泻回吐日内涨幅，最终收报于1842美元/吨；周三欧元区公布的数据显示，制造业数据在7月连续第11个月呈现萎缩，因产出和新订单大降，欧元区7月制造业PMI终值将至44.0，为2009年6月以来最低，加之美国供应管理协会公布的数据，7月制造指数为49.8预估50.2，令人失望的经济数据可能给央行施加更大的压力，迫使他们进一步采取行动刺激全球经济增长，市场焦点转向美联储，但美联储报告公布后并未表示出任何宽松政策，致使伦锌大幅下挫并探低1801美元/吨，短暂触低后小幅上扬最终收报于1817美元/吨。

LME期锌价格一周统计

　　国内方面，上周五市场对于美联储和欧洲央行将采取更多刺激措施的预期不断升温，然而本周一沪锌主力受此提振，跳空高开于14710元/吨，开盘后沪锌窄幅整理，午盘起因传上交所拟设风险警示板，控制涨幅、遏制绩差股炒作等消息影响，国内A股更是一再下挫，加之随后美元发力上行，沪锌震荡走低，逐渐回吐开盘涨幅，最终下泻至14605元/吨日内低点，短暂触低后维持窄幅整理格局，最终收报于14630元/吨；周二沪锌主力1211合约开于14690元/吨，开盘后窄幅整理于14660-14680元/吨区间，午盘时国内A股探低回升，提振沪锌跟随上扬，并一度摸高14760元/吨，短暂摸高后遇阻回落，午后开盘，伦锌率先下泻，沪锌受此拖累探低14660元/吨，接近尾盘沪锌小幅攀升收回部分失地，最终收报于14715元/吨，KDJ三线依旧保持开口向上；周三沪锌主力1211合约小幅低开于14620元/吨，开盘后受到中国官方PMI数据低于预期的拖累，沪锌小幅下挫至14550元/吨日内低点，短暂触低后，受到大量多头涌入提振，沪锌小幅扬升并摸高14680元/吨，午后开盘沪锌走势平稳，基本围绕在14600-14630元/吨窄幅区间，最终收报于14605元/吨，KDJ三线出现开口收窄迹象。

国内现货价格一周统计

　　从宏观层面来看，各国经济均处于较为疲弱的格局当中，虽然德法纷纷传出力保欧元区的利好言论，但各国经济均处于艰难复苏格局当中，且西班牙国债收益率始终居高不下，市场对其始终保持悲观警惕情绪未见松懈，而LME锌现货库存一直维持于100万吨的高位，为锌价上行带来不少压力。而国内方面，由于从6月末至今沪伦比值持续维持高位，打开进口盈利窗口，因而国内现货市场充斥着大量进口锌。即使国内炼厂惜售情绪浓厚，但由于市场中进口锌数量较多，且多具有明显价格优势，在一定程度上令现货价格上行遭遇阻力。

　　综合来讲，本周锌价震荡下行，主要受到了欧美央行推出刺激性政策的预期纷纷落空的影响。现货方面，对主力合约的贴水收窄到10元到平水，进口锌集中到岸，凭借价格优势抢占国内市场。随着价格的下降，持货贸易商出货积极性减弱，下游多以询价为主，整体交投较为清淡。行业方面，内蒙等地的高耗能产业优惠电价再现抬头迹象。受上半年经济数据欠佳影响，最近几个月以来，广西、贵州、陕西、河南、宁夏等省区纷纷对高耗能企业或行业放行电价优惠政策。但，优惠电价补贴高耗能企业并不能从根本上帮助本地锌企的发展。操作上，短期内受宏观经济不确定性影响，锌价恐将震荡下行；中期弱势偏空思虑不改，关注60日均线附近阻力有效性。